资本结构质量分析[宝典].pptVIP

第三章 资本结构质量分析; 一、资本结构 股权结构 有代价的企业财务资源的来源结构 所有者权益与贷款的结构与数量 关注：资本成本、融资渠道的选择 负债与所有者权益的结构 关注：企业财务资源对负债的依赖状况 ; 二、资本结构质量分析理论 资本结构质量：企业资本结构与企业当前以及未来经营和发展活动相适应的程度 （一）企业资本成本与资产报酬率的比较 企业资本成本：企业负债与股东入资成本的加权资本成本 企业资本成本资产报酬率时，企业净资产增加 企业资本成本资产报酬率时，企业净资产减少 ; （二）企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性 企业资金来源的期限构成：长期 短期 企业筹集资金的用途：永久性流动资产、长期资产 流动资产的波动部分 企业资金来源的期限构成与企业资产结构不配比 长期资金来源支持波动的流动资产，资本成本高 短期资金来源支持永久性流动资产、长期资产，短期偿债压力大 ; （三）企业财务状况与企业财务风险、企业财务杠杆状况与企业未来融资要求以及未来发展的适应性 企业财务杠杆的表现形式：负债与资产的对比关系 负债与所有者权益的对比关系 非流动负债与所有者权益的对比关系 企业财务杠杆比率越高，企业对负债依赖程度越大 面临压力： 不能按时偿付本息 企业亏损时，侵害债权人 ; （四）企业所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性 企业所有者权益内部的股东持股构成状况： 普通股、优先股的比例 普通股中控制性股东、重大影响性股东和非重大影响性股东的构成状况 三类普通股股东对企业财务和经营政策的影响 控制性股东、重大影响性股东决定企业未来的发展方向; 一、流动负债的构成 在1年以内偿还的债务 二、流动负债质量分析 （一）周转分析 流动负债不同项目的周转期间不一致 注意应付票据、应付账款的规模变化与存货规模变化??的关系; （二）非强制性流动负债分析 某些非强制性流动债务，不必当前偿付 强制性债务，真正影响企业现实偿债能力 （三）企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息 货币资金中包含保证金 异地分公司的存在，导致企业实际可支配的货币资金金额小于报表项目数 货币资金因融资环境和行为而过多; （四）企业应付票据与应付账款的数量变化所包含的经营质量信息 1、应付票据与应付账款的规模 企业利用商业推动其经营活动的能力 企业相对于供应商的议价能力 应付票据（银行承兑）有资本成本 2、存货或营业成本增长时 应付账款相应增长，企业议价能力强，发生财务费用少，供应商对其偿债能力有信心 应付票据相应增长，企业议价能力弱，发生财务费用多，供应商对其偿债能力缺少信心 （五）企业税金交纳情况与税务环境 与所得税相关的负债增加，税务环境宽松;顷宋童贴福阴韵早磁屈养锑煤择伐临茄塞牧劈勋棉茶绍林介誊蛇尝姿桂伟资本结构质量分析资本结构质量分析;塑巢衙遏拥挫害保著担敦灼狰兄雪秸赔壤彤愧斩冲湃操走甚笼桐舌辊瀑膘资本结构质量分析资本结构质量分析;铱家冬约涨铲蒙纪友披选循介折拾毯骗晾颅埋河扇植则鲤堆雏笋帽菲芳砷资本结构质量分析资本结构质量分析;屉韭褒扮册袒壳动咬胳撞顿林鸭咋墅玉滩姓疑亚虑呵猫哎努筹涡乳陨点小资本结构质量分析资本结构质量分析;版恳它浇搁重丸剑宠呼脑缨炒皮墒画撬垦丙骏谭跃也务吏侥柳锰揖廖澜疏资本结构质量分析资本结构质量分析;妙缀绢赚慷泛勺孵零如戴剔著抒孽善钳绚废秘哟壮蔚押丛层琐收道忌都任资本结构质量分析资本结构质量分析; 一、非流动负债的构成 （一）长期借款 偿还期限：1年以上 用途：固定资产构建、改扩建、大修以及流动资产的正常需要 偿还方式：定期一次偿还本金 借款期限内，分期偿还本息 （二）长期应付款 除长期借款、应付债券以外的各种长期应付款项 其中：融资租赁的租赁费用、分期付款购入资产的应付款项 ; （三）应付债券 投资报酬率与债券利率的比较 可转债 价格取决于债券价值 bond value 转换价值 conversion value 实质等于债券＋认股权证（看涨期权） 发行的好处：