股票质押的研究.docVIP

股票质押贷款的风险防范与管理自2000年2月13日《证券公司股押贷款管理办法》出台以来，银行与正进入合作的“蜜月期”。工商银行民银行与证监会联合发布《证券公票质押贷款管理办法》后，率先向广券有限责任公司发放期限为半年的1368万元股票质押贷款。农业银行也已务触角伸向这一新领域，与长江证面合作，为其提供的包括股票质押在内的综合授信额度25亿元。目，建行已与国泰君安、华厦、银河、光湘财、中经开、国通、国信、平安等十全国性的大券商和一大批省级券商了业务合作关系，并且已向湘财证放8000万元股票质押贷款。 回首2000年上半年证券市场，如果观经济向好是股市大幅攀升的基础，股票质押贷款则是第一股春风。允商股票质押贷款等于在资金市场和市场之间架起了一座真正的“金”桥，与券商同样感到兴奋的是商业银行了新的业务增长点。股票质押贷款业银行多开了一条放贷渠道，既可程度上摆脱由于企业经济状况欠佳贷的窘境，又可部分享受中国资本成长的成果，获取利润，促使资金在广阔的时空中进行优化配置。 一、银行办理股票质押贷款的风险 《证券公司股票质押贷款管理办法》下简称办法）的出台，意味着原来只用一次的证券资金可能通过质押贷款多次重复使用，间接增加了券商的可用资金，将大大增强证券公司的活力，并促使券商注重规范经营。因此，它受到了券商的普遍欢迎。 对商业银行来说，《办法》的出台使商业银行和证券公司通过此项业务的合作，既为证券公司提供了合法的融资渠道，也为银行信贷资金进入资本市场开辟了一条新的路径，使商业银行增加了新的贷款对象，拓展了新的放款渠道。这对丰富我国银行的金融服务手段，改善银行的资产结构，活跃股市，推动国企改革和支持经济持续发展将起到显著的积极作用。 但商业银行应清楚看到，股票质押贷款与一般贷款业务相比，其涉及面广、风险点多、管理难度大，一旦经营管理不善，很可能产生股市泡沫，造成银行信贷资产损失，从而对发展中的证券市场产生不利的影响。 为防范和控制股票质押贷款风险，《办法》作了相应的规定：用于质押贷款的股票原则上应是业绩优良、流通股本规模适度、流动性较好；股票质押率最高不能超过60%；贷款人发放的股票质押贷款余额，不得超过其资本金的15%，贷款人对一家证券公司发放的股票质押贷款余额，不得超过其资本金的5%；一家商业银行接受的用于质押的一家上市公司股票，不得高于这家上市公司全部流通股票的10%；一家证券公司只能在一家商业银行办理股票质押贷款；设立警戒线和平仓线，以控制因股票价格波动带来的风险。对违反《办法》规定的，中国人民银行和中国证监会将按照各自的职责严肃查处。 但以上规定仍不能完全排除风险，即使严格执行了这些规定，股票质押贷款仍较其他担保方式有着较大的风险，对银行来说，股票质押贷款的路并不好走。这是因为： （一）《办法》中的诸多细则，过多地将应由借款人承担的责任转移到了贷款银行身上，表面上似乎是保证了银行贷款的安全，但由于缺乏具体的监管部门，对违规的券商或银行无法有效地加以处置。 （二）从性质上看，股票代表一种获得利益的权利，具有财产利益性，当然可以用于质押。但这仅仅只是立法上的纸上谈兵，由于股票自身的特点，股票出质后往往容易产生纠纷，不利于保障债权人实现其权利。股票除具有流动性、无期性、权责性等特点外，最突出的特点是投资和收益的风险性，风险与这种收益率成正比。这种风险主要有两种，一是公司经营亏损，特别是公司破产所带来的风险，二是股票价格的变动造成损失的风险。从我国目前股票交易的实践来看，这种风险性尤其大。因为我国的证券市场尚不成熟，时时充满风险，处处体现投机。就质押而言，其目的在于保障债权人在未受到损失之前即可确保其权益的实现，债权人得以依据质权受偿，保障其债权的实现。质押是一种价值形态的作保，其本质是权利人享有从出质财产优先受偿的权利。因此，作为担保的出质必须是风险很小的特定标的物。若以股票作抵，以股票的何种价值为抵呢？若以账面或清算值为抵，质押权人不得而知；以内在值为抵，那是证券分析家个人的主观臆断；以市场价为抵，那更是无法预知其所含的价值。 （三）目前我国的证券市场相对稳定，是由于政府的可控性较大，但这同时也意味着股市的风险很大。加之前几年屡屡曝光的上市公司的违规操作，无疑都增加了商业银行开展此项业务的风险。如果对证券公司的内部管理、财务报表的真实性及运作上的规范化等等监控不到位，好事未必能办好。 二、银行股票质押贷款的风险防范基本措施 商业银行在开展股票质押贷款业务的同时，应高度关注证券市场的变动状况，严格执行人民银行有关规定，做好信贷风险防范工作，做到贷前、贷中、贷后全方位统一。建立及健全股票质押贷款的风险管理机制。一是要严格按照《贷款通则》和《办法》的有关规定做好贷前调查和审查工作，严格手续确保质量。二是做好贷中监控工作。三是要及时处置可能发生