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浅析人民币升值对中国外汇风险影响 　　摘 要：随着我国国民经济的快速发展，人民币的国际化，使得人民币汇率已成为全世界热点关注的问题。在中国经济一片繁荣的背后，也必须清楚的认识到人民币升值带来的风险，从2005年～2012年汇改制度启动以来，人民币兑美元的实际汇率增长率保持在年均4%以上，超过货币汇率增长的正常值，我国已面临着空前的人民币升值压力。随着人民币持续升值，使得涉外企业的经营风险逐步加大， 特别是对于跨国公司来说， 外汇风险已成为影响经济主体经营管理行为不容忽视的因素。在人民币实际有效汇率持续升值的大背景下，研究人民币升值带来的外汇风险对跨国公司经营管理行为的影响有着极其深刻的现实意义，如何防范，规避人民币升值带来的外汇风险更是跨国公司必须面对和解决的实践问题。不论从实践上还是理论层次都是值得关注和深入研究的问题。 　　关键词：人民币升值； 跨国公司； 外汇风险； 规避 　　中图分类号：F832.6 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2012）35-0015-02 　　1 主要的外汇风险 　　通常情况下，都将对外直接投资作为是一种企业行为，企业在进入一个国外市场进行投资前，需将其作为投资所持有的本币兑换成东道国（被投资国）的货币，而在收回投资收益时，则需将其在东道国所获收益兑换成其本国货币汇回，这个过程中两次涉及资金的汇兑，因此，汇率波动对对外投资必然存在一定程度的影响。本文将从经济风险、交易风险、折算风险这三种主要的外汇风险入手，分析论述人民币升值对跨国公司的影响。 　　1.1 经济风险 　　经济风险是指由不能通过准确预测和识别的汇率变动引起企业现期或未来一定经营期间内企业资产、收益或企业经营现金流量变化的一种潜在风险。这种潜在的风险，不仅造成在汇率变动的会计期间内企业经营流量的不稳定，也可能会对整个企业获利能力的影响。经济风险在很大程度上通过对企业生产成本、产品销售价格或销售数量的变动的影响，间接影响企业预期收益，使得企业最终收益发生波动。对跨国经营的企业而言，经济风险比交易风险和折算风险带来的影响更大。经济风险通过资产风险和经营风险两种形式表现出来，即汇率的波动对企业资产（负债）以本币表示的价值变动影响和对企业的现金流波动的影响。从长期来看，经济风险对跨国公司的竞争力产生直接影响，这些风险足可以使跨国公司陷入某种困境。综上所述，跨国企业在防范和控制经济风险时，不仅要考虑汇率波动带来的一时性的得失，更为重要的是要考察汇率变动对企业经营的长期性、整体性、动态的影响和效应。将对汇率变动导致的经济风险纳入企业长期面对和应对的问题，对由此可能产生的经济风险做出相应的风险预警机制，及时有效应对突发或潜在的经济风险。 　　1.2 交易风险 　　交易风险是指企业在对外债权债务进行交割、清算时因汇率变动而可能导致的经济损失引起外汇汇兑损失的可能。跨国企业在其以外币计价的交易中， 面临着因签约日和履约日之间时间差，在这期间中的汇率变动可能导致的应收账款或应付债务的价值变动而产生的交易风险。王月永、张旭（2008）认为，风险的产生源于两点： 一是期间性，即外币事项签约日至履行日的不一致， 对于交易双方来说，在此期间的汇率变动有可能产生损益； 二是兑换性： 即指外币事项在收付实现时， 将外币兑换为本国货币（或另一种外币）或将本国货币兑换为外币过程中发生的损益。对于跨国公司而言，以外币计价的对外交易活动中的交易日与实际结算的日期不一致情况是十分普遍的情况， 由于汇率变动产生的外汇风险也就具有必然性。针对一次性和临时性的交易风险，跨国企业要在以短期收益最大化；在外汇损失最小化的原则为前提下及时采取的措施有效规避外汇交易风险。 　　1.3 折算风险 　　折算风险：企业在合并报表通常使用总部所在国的货币，这样就需要将以外币作为记账单位的子公司报表折算成以总部所在国本币为记账单位的财务报表。如果不采用历史汇率，则子公司报表折算出来的价值会因折算汇率的变化而发生变动。折算风险实际上是一个会计问题，是一种未实现的损益， 而由此产生的外汇换算损益并不会对用报告货币计量的现金流量产生直接影响。公司的价值通常取决于公司现在及未来预期的净现值总流入， 折算风险本不影响公司的现实价值， 但考虑到包括投资者、潜在投资者， 客户和供应商等利益相关人通常以会计利润作为评价公司以及公司的股票的重要依据，对企业经营存在潜在间接地的影响，因此将折算风险也纳入到公司价值的影响因素之一。 　　2 日本、德国在应对货币升值和规避外汇风险的启 　　示 　　20世纪80年代，以美国为首的西方发达国家为抑制第二次石油危机带来的经济危机，召开了以调整汇率政策来实现对外经济平衡为目的的“广场协议”。这项协议的签订，日、德两国作为二战战败国且制造业体系完善，净出口贸易对本国经