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浅析EVA在企业业绩评价中应用 　　摘要：现代企业管理制度是所有权与经营权相分离的治理模式，基于委托代理的治理机构在企业绩效管理中存在诸多问题。近年来，国资委对央企的业绩考核增加了EVA评价指标，即通过税后营业利润减去资本成本的余额来衡量股东利益。引入EVA作为企业评价经营绩效的指标，不但可以客观地评价经营状况，还有利于管理者转变一直以来忽视股东利益最大化的现状。本文着重介绍了EVA（经济增加值）的含义，以及它在企业业绩评价应用中需要注意的问题及推广策略，以期提供借鉴作用。 　　关键词：EVA（经济增加值） 业绩评价 特点 问题 策略 　　随着我国改革开放的不断推进和社会主义市场经济的发展，我国的现代企业制度进一步建设和完善起来。而传统的企业业绩评价方法也显露出更多的弊端，已经跟不上企业发展的脚步，难以客观、公正的反映企业的经营成果，不利于企业的长远发展。所以，我国企业迫切需要一种先进的、科学的业绩评价方法来替代传统落后的评价体系。在众多的新型业绩评价方法中，EVA以其明显的优势获得了企业的青睐；同时EVA在国外的成功运用，也鼓舞了我国企业引入新型评价指标的勇气。 　　一、EVA的概述 　　EVA是economic value added的缩写，中文含义是：经济增加值。它产生于20世纪80年代的美国，最初是由美国著名经济分析师Joel Stem和Bennet Stewart定义的，后来由美国的斯腾斯特管理咨询公司（Stem StewartCo.）把它发展成一套实用的企业业绩体系。经过20多年的推广实验，EVA逐渐被企业界接受并获得了很大的成功。目前，EVA已在全球范围内得到广泛使用，成为全球通用的企业业绩衡量标准和重要手段。 　　EVA实际上是指，在减去企业总的资本投入成本（包括债务成本和股权成本）后，企业所剩余的经营利润。它的计算公式为： 　　EVA=NOPAT（税后净营业利润）-资本投入成本=（资本收益率X投入成本）- 　　（资本成本率X投入成本）=（资本收益率-资本成本率）X投入成本 　　在上述公式中，EVA衡量的是企业在经营业绩评价期间所创造的总价值。下面通过M公司的案例进行分析说明：已知M公司2010年所需的经营现金为38180万元，销售额为3818000万元，假设M公司的平均资本成本为11%，2009年的资本总投入为778934万元，2010年的平均资本投入为86352万元，那么通过EVA所分析的该公司的绩效如何？（具体数据见表一） 　　根据表一，可以清晰的发现，M公司的资本费用比它的经营利润要高出77520万元，得到的EVA为负值。这说明M公司的企业净利润小于资本成本，股东财富被损害。 　　（一）EVA业绩评价指标的特点和现实意义 　　EVA相对于传统的评价体系，特点是十分显著的。其中比较重要的特点有：EVA是合理配置企业资本和规划经营战略理想工具；EVA是现行企业价值观的代表；EVA促进了企业内部的信息交流，理清了企业的财务指标；EVA维护了股东的正当权益，符合企业长期发展的要求。EVA的运用还有利于我国企业治理结构的建立和完善；有利于协调企业经营管理者和股东的冲突；有利于企业资本结构的优化升级，降低资本成本；有利于增强企业更加重视资本成本，提高筹集资本的效率。 　　（二）EVA在企业业绩评价应用中存在的问题 　　虽然EVA已经被我国多数企业采用，也取得了一些成绩。但是，在应用过程中还要认识到各企业存在的问题： 　　1、EVA评价指标过于形式化，缺乏适用性 　　EVA本是一个系统的、灵活的、科学的评价体系，必须与企业的实际经营情况结合起来才能充分发挥它的优势。但是，我国的许多企业只看到EVA的光鲜表面，盲目引进、照搬照抄、强制施行，完全忽视自身的实际情况，导致企业的管理效率低下、管理秩序混乱，打破了原有市场经营的稳定。 　　2、我国运行EVA的市场环境不够健全 　　这集中表现在，我国的股票市价很难真实、客观的反映经营业绩，所以在股票市场上收集到的数据信息不够真实，进而，据此计算出的EVA值有很大的误差。因此，EVA受到很多企业的质疑，这严重影响了EVA在我国的推广和使用。 　　3、企业员工的整体素质有待改进，专业技能有待提高 　　我国企业中有些负责EVA指标计算的财务人员，受传统算法的影响很深，排斥使用新的评价指标，导致EVA的推广受到阻碍。还有些财务人员虽然赞成使用EVA，但是专业技能有限，无法提供EVA计算所需要的正确数据，导致EVA的使用成本过高。此外，许多企业的财务数据不够透明，要计算EVA必须调整很多项目、补充大量的数据，反而影响了EVA效率优势的发挥。 　　4、传统的管理理念根深蒂固，削弱了对EVA的引进力度 　　传统的管理理念重视的是企业营销利润的最大化，而不是股东财富的最大化；没有意识到股权资