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利率在我国宏观经济调控中作用研究 　　【摘要】利率是市场经济体制中货币政策的主要传导渠道，也是西方发达国家日益倚重的货币政策中介目标。自改革开放以来，随着我国社会主义市场经济体制的建立和逐步完善，利率对我国整个经济调控作用也越来越重要，且日益为中央银行所重视，成为我国经济调控的重要工具。 　　【关键词】利率 宏观经济调控 作用效果 　　一、近些年我国所采取的利率政策与宏观经济效果分析 　　（一）利率变动对我国GDP的影响 　　根据支出法来表示可知GDP=C+I+G+X-M，G代表政府支出，C代表最终消费，I代表投资，X-M代表进出口贸易差额。由于贸易进出口在GDP当中所占份额较小，故在宏观经济学中，利率变动对GDP的作用主要通过对投资、消费和储蓄的影响来实现的，即利率的投资和消费效应。下面我们分析我国的利率变动对GDP影响效果。 　　2007年我国连续六次调高金融机构人民币贷款基准利率，而从GDP的同比增长比率来看，GDP的浮动与利率没有明显的相关性。2007年是为了抑制经济过热，而2008年连续调低基准利率是为应对金融危机的冲击。但是，从2007-2008年GDP每季度同比增长比率来看，2007年保持在14%以上的高比率，而2008年却相反维持在11.3%以下，这反映了央行利率政策并未达到预期的效果。2010年至2011年多次调高利率，GDP季度数据出现一定下滑，短期看到利率调控的作用效果。2012年6月，由于GDP增长率持续下跌，为促进经济增长，央行下调基准利率，三季度经济增长稍有回转。综上分析可见，央行的利率政策的效果对GDP的影响还不是很显著。 　　（二）利率变动对我国通货膨胀率的影响 　　稳定价格总水平是我国宏观经济调控的目标之一，既要防止通货膨胀又要避免通货紧缩。近几年，我国的通货膨胀现象较为严重，因此，通过利率变动来调节我国的物价水平是实现我国经济增长质量的重要手段。 　　为了应对通货膨胀，提高利率也是我国采取的主要手段之一。高利率会使人们增加储蓄、减少消费，也会导致资产价格下降，个人财富减少，制约了消费，同时，也提高企业的资本成本，减少了可投资项目。最终，消费需求减少和投资受到抑制共同使消费物价下降，从而缓解了通货膨胀。 　　（三）利率变动对我国就业增长率的影响 　　低失业率是我国政府货币政策进行宏观调控的重要目标，而利率的变化又是货币政策的重要中间目标之一。在其他情况不变和非充分就业的情况下，利率与失业率是成正方向变动的，即利率提高会使失业率上升。这主要是通过利率的变动引起投资与消费的相应变动，然后，投资与消费的变动又通过乘数效应使得社会总需求发生变化，总需求的变动导致总支出与总收入的变动，最后导致了就业率的变动。 　　二、利率对我国宏观经济调控作用的制约因素 　　通过上面的分析，我们可以看出当前利率变动对我国的宏观经济调控效果的影响并不明显，原因主要有以下几点： 　　（一）我国利率尚未市场化，管制严重 　　我国在市场经济转型期，利率并没有实现完全的市场化，利率的确定及调整是由中央银行外生决定的，并不完全随货币资金供求关系的变化而变动，即实行利率管制。而管制利率多为事后行为，效果难免滞后。 　　（二）我国的金融市场还不完善，影响利率政策效果 　　金融市场是货币政策传导的市场基础，同时金融市场特别是货币市场的发达程度决定着利率政策发挥宏观效应的市场基础。在成熟的市场经济中，利率可以在货币市场、资本市场间迅速传导，只有这样，利率才能对不同市场的资金供求进行有效的调节。然而我国的金融市场不完善，利率传导受到阻碍，资金也不能够在各市场间合理的流动，造成利率传导机制效率低下。 　　（三）利率对居民储蓄和消费的引导有限 　　利率政策的宏观经济调控效应的大小，归根结底要通过微观经济主体的行为得到反映的。然而我国居民整体收入水平不高，预防性储蓄占较高比例，此外，我国的保障体系不够完善，居民为以后的养老、子女教育等问题，有很多的收入用于预防性储蓄，而这部分储蓄是刚性需求，基本无利率弹性。 　　（四）投资的利率敏感性不强 　　在传导利率的作用效果中，企业是重要的微观主体，企业投资需求对利率变动的反映程度，直接影响到利率的宏观调控效果。而我国企业的投资需求缺乏足够的敏感性，直接导致了利率变动对于投资影响的不足。国有银行货款的主要对象是大中型国有企业，其他企业得到的贷款有限，然而国企尚未完全建立现代企业制度，缺乏科学的公司治理结构，内部人控制、预算软约束现象依然在一定程度上存在，直接影响了企业的盈利能力和管理状况。导致对央行利率变化敏感性不高。 　　三、增强利率政策在我国宏观经济调控中的作用的措施 　　面对我国利率政策的宏观经济调控的效果甚微，以及种种制约利率政策传导效果因素的情况，我将进一步结合我国的实际国情，针对增强利率政策的