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吉利并购沃尔沃技术整合研究 　　摘要：本文以吉利并购沃尔沃为案例，探讨技术获取型海外并购中存在的技术整合风险及采用的整合模式，并分析了吉利并购之后的绩效，最后为我国企业如何进行并购后的技术整合提出了一些启示和建议。 　　关键词：海外并购 技术整合风险 整合模式 　　目前我国经济正处在产业转型和技术升级的阶段，大多数企业属于劳动密集型企业，缺乏自身的核心技术，因此越来越多的企业希望通过海外并购来获取外部先进技术，避免时间成本的浪费以及内部技术积累带来的不确定性。但是技术具有很强的隐性知识属性，另外并购双方也存在技术差异大、技术不匹配等问题，因此并购之后的技术整合非常重要。本文以吉利并购沃尔沃为案例，研究技术获取型的海外并购如何进行技术整合，从而规避技术整合风险。 　　一、吉利并购沃尔沃过程简述 　　浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强企业，1997年进入轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展，资产总值超过140亿元。连续六年进入中国企业500强，连续四年进入中国汽车行业十强，被评为首批国家“创新型企业”和首批“国家汽车整车出口基地企业”。吉利现有吉利自由舰、吉利金刚、吉利远景、吉利熊猫、上海华普、中国龙等八大系列30多个品种整车产品，拥有年产30万辆整车、30万台发动机、变速器的生产能力。 　　相比于吉利这家几年迅速成长的民营企业，沃尔沃则是有八十多年历史的世界汽车知名企业。沃尔沃成立于1927年，总部设在瑞典哥德堡，是瑞典最大的工业企业集团，北欧最大的汽车企业，也是世界20大汽车公司之一。沃尔沃所恪守的三大核心价值――品质、安全和环保。然而就是这两个相差悬殊的汽车新秀与汽车大亨在2010年上演了一幕“蛇吞象”的并购交易。 　　由于受到金融危机和经济衰退的影响，福特汽车公司自2004年以来连年亏损，2004-2009年累计亏损达390亿美元，同时福特公司债务缠身，试图通过卖掉沃尔沃迅速回笼资金，降低成本、减少债务，早日摆脱困境。2008年12月5日福特标价60亿美元出售沃尔沃，吉利迅速加入到竞标的行列中。2009年2月5日吉利并购沃尔沃获发改委批准。为了保证竞购的顺利进行，2009年3月10日吉利聘请洛希尔公司担任顾问，同时加上中国政府的扶持，吉利的竞购过程显得比较顺利。2009年10月28日吉利成为沃尔沃的首选竞购方，2009年12月23日吉利就收购沃尔沃公司与福特公司达成一致。2010年3月11日吉利公司筹资21亿美元，2010年3月28日吉利以18亿美元正式并购沃尔沃。 　　二、吉利并购沃尔沃技术整合风险分析 　　吉利并购沃尔沃属于技术获取型的并购，吉利通过并购拥有沃尔沃的品牌和核心知识产权的使用权，但并购双方在技术关系上存在相似性和互补性。技术相似性是指企业间的技术解决集中在相同协议范围内知识领域问题的程度。技术互补性是指在相同的广义范围内的知识领域，公司双方的技术解决集中在不同狭义范围内知识领域问题的程度。不同的技术关系会使并购方面临不同的技术整合风险。 　　吉利和沃尔沃都属于汽车行业，汽车配件的标准化程度较高，双方在基础技术上有一定的相似性，但是由于双方所推出的产品和面向的市场不同，吉利生产的主要是低价的低端汽车，而沃尔沃生产的是高品质的豪华汽车，所以其技术相似性程度较低。另外，虽然吉利建立了汽车研究院和国家级技术中心，具备了整车、发动机、变速器和汽车电子电器的研发能力，但在技术上还是难以达到国际先进的技术标准，在自主创新能力方面还是存在较大差距。而沃尔沃在全球拥有多个研发中心和4 000多人的研发队伍，在技术水平上能为吉利提供强大的技术支持。因此双方在技术上形成互补，具有较高的互补性。总之，吉利和沃尔沃在技术关系上是相似性较低而互补性较高，其技术整合主要存在以下几个方面的风险： 　　（一）吉利存在不能完全获取技术或者支付较高使用费的风险 　　虽然吉利收购沃尔沃100%的股权，拥有其关键的技术及知识产权的所有权，但受制于知识产权特别协议，吉利只能获得少量沃尔沃的相关技术。据瑞典媒体报道称，吉利不能从沃尔沃获得或拥有来自福特的技术，而福特之前已经将沃尔沃纳入了全球平台共享体系，以避免因被并购造成核心平台技术的外泄。福特拥有沃尔沃相当部分的知识产权并享有使用权，如果吉利仍想使用，那么有可能支付高额的使用费。另外，福特在车型上采用了共享平台战略，而福特品牌本身在我国也拥有合资公司，并已将部分沃尔沃车型实现国产。被并购企业会在转移定价、技术转让等方面设置一系列苛刻的限制条款，以避免技术流出。而吉利看中的就是沃尔沃的技术，如果不能获取互补性的技术，那么互补性所带来的重新配置资源和获取技术信息的协同效应就无法实现，吉利就会面临较大的技术整合风险。 　　（二）由于双方的发展战略不同，可能导致管理