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中国企业合并契机把握探讨 　　【摘 要】随着市场经济的深入发展和市场的开放，并购在中国企业中作为一种重要的投资手段所扮演的角色越加凸显的重要。2012年3月12日，优酷股份有限公司和土豆有限公司共同宣布双方于3月11日签订最终协议，将以100%换股的方式合并。作为中国视频行业的巨头，优酷网和土豆网的合并，分析双方在于对合并契机的把握，这对于我国企业的合并提供了有益启示。 　　【关键词】企业并购；优酷网；土豆网；协同效益 　　一、并购的背景 　　1.优酷网方面 　　优酷网是中国网络视频行业的第一品牌。优酷网的产品理念是“快者为王”，现已成为互联网拍客聚集的阵营。优酷创立于2006年6月，2010年12月，优酷网成功在纽约证券交易所正式挂牌上市。2011年，优酷净收入1.43亿美元，较2010年增长132%，较2010年亏损16%，虽仍为实现盈利，但优酷网的经营状况并不如意。网站成立6年以来经历过无数次的探索，却一直没有找到盈利的途径；其次，优酷经历了几年发展，虽暂时保住了中国视频行业的领军人地位，但受到的竞争也越来越大；另外，优酷大代价购买版权、高昂的宽带成本使其开支巨大，这一问题在近年来甚至有越发严重的趋势。 　　2.土豆网方面 　　土豆网是中国最早和最具影响力的视频分享网站，是全球最早上线的视频分享网站之一，网站以“每个人都是生活的导演”为产品理念。土豆网于2005年4月正式上线，2011年8月，土豆网在美国纳斯达克上市。根据土豆2011年的财报，土豆网于2011年亏损2.112亿元，离盈利仍有很长距离。然而占据了48.5%股份的前四大股东均为机构投资者，土豆的连年亏损使他们无法接受，于是，被深度套牢的投资人无法忍受持续亏损的土豆，推动了此类合并以求套现。同时，土豆走YouTube的社区化路线，虽有一定程度的用户黏度，但中国的原创视频行业发展较晚，仅靠此一项获取广告收入是十分有限的，同样盈利困难。 　　二、并购原因 　　原因一：国内在线视频网站溢涨，优酷和土豆渐渐失去核心竞争力。 　　目前国内的在线视频网站数量并不少，除了优酷、土豆外，也不乏有爱奇艺、搜狐视频、百度影音这样综合实力强大的视频网站，相比于他们，优酷和土豆属于传统型的视频在线观看网站，他们的核心竞争力在慢慢的被削弱。因此优酷和土豆方都是希望能够改变现在的格局，合并就成了非常好的一个方式。通过合并，一则可以吸引更多用户的关注，二来双方的用户会进行共享，可以大幅提升竞争力。 　　原因二：合并有利于降低成本，提升广告定价权。 　　国内受到宽带限速的影响，市场不如国外发达地区那么景气，加上现在竞争越来越激烈，优酷和土豆都必须要想办法去节约成本，提高营收。合并就是最好的手段。合并之后，最明显的成本节约就是视频的版权采购成本，通过双方的资源共享，可以大幅的节约视频采购成本，达到双赢。另外在优酷和土豆合并之后，他们所涉足的领域以及各领域的人群占比都会是最大的，优酷土豆将会有相当的广告定价权，他们会很大程度上影响业内的规则。 　　三、双方并购的优势 　　1.提高企业的发展速度：企业的发展可以通过内部扩展和外部扩张这两个途径来实现，但在多数情况下，外部扩张更能提高企业的发展速度，而且具有代价低、风险小、速度快等特点，此次优酷与土豆的合并就充分体现了这些特点：（1）代价低：优酷与土豆合并两者以100%的股权交换，这样大大降低了两者为扩大市场而带来的消耗。（2）速度快：只经历了一个冬天，在2012年3月12日，优酷与土豆就成功合并了。而且合并后的两者市场份额大大提高，占整个视频行业35.5%。（3）风险小：两个企业都不必承担扩大自身市场而带来的各种财务和市场风险。 　　2.增强市场竞争力，巩固市场地位：优酷与土豆的合并是势在必行的一件事。盛大收购了酷6，人人收购了56，网易战略合作乐视，搜狐有搜狐视频，腾讯有腾讯视频，百度有爱奇艺，这些在追赶优酷土豆的视频网站背后都有靠山，视频只是他们的分支业务。而对于优酷和土豆来说，视频则是他们生命。必须通过强强联合以增强竞争力，才能巩固其市场地位。 　　3.积累资本向自制视频领域进军：三网融合（三网融合是指电信网、广播电视网、互联网在向宽带通信网、数字电视网、下一代互联网演进过程中，三大网络通过技术改造，其技术功能趋于一致，业务范围趋于相同，网络互联互通、资源共享，能为用户提供语音、数据和广播电视等多种服务。）之后，自制内容将会成为未来视频网站的发展方向，优酷和土豆在经过一个月的商讨之后就决定合并，很大一部分原因是三网融合即将完全展开。优酷和土豆合并之后可以节留大量资金用来制作视频内容，为即将到来的战役做准备。 　　4.实现协同效应：通过两者的强强联合，可以带来很多的协同效应。依靠这些效应的作用可以提高整体的竞争能力从而改变单个企业实力弱，竞争