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公司战略与风险管理-学习稿第十一章 企业的倒闭风险第一节实务中企业在短、中期倒闭的各种迹象企业倒闭概述经营走下坡路的真正原因：整体市场需求出现了不利的变化：竞争加剧、高成本结构、财务控制不足、管理薄弱、大项目以失败告终、营销活动较少、收购来的业务变现不佳及质量低下。有许多的事项与市场的变化及竞争的方式有关。策略主要就是为了促使企业按照这些变化作出调整，因此，如果一家机构未能随市场作出快速改变，则说明其战略是失败的。企业倒闭的主要原因企业总体环境。影响企业业绩状况的因素是行业衰退。投资失败缺乏灵活性。模型的前提假设和市场显示风险严重偏离。导致风险定价功能失效。“羊群效应”传导放大风险。企业政策企业政策由管理人员制定。常见的倒闭程序类型包括：创业公司、盲目增长性企业、对环境变化漠不关心的企业等。管理人员的错误时多种多样的，错误的主要来源于：管理经验的缺乏。企业和企业利益相关者之间的互动。客户和竞争对手是非常重要的。其他（供应商、银行）对公司也有影响。管理人员的态度和疏忽。管理者及其管理风格的影响。企业所处的行业、企业本身的历史和规模。企业倒闭与经济风险。观察企业在短中期倒闭的各种迹象。各种预示企业倒闭的信息。无形资产及固定资产大幅度增加、现金流量表日益恶化的净流动资金头寸、一个非常大的潜在的或有负债和非常重要的资产负债表日后的不利事项等。企业倒闭的不同类型及其原因第一种 不成功的创业公司的恶化。第二种 雄心勃勃的并处于成长过程中的企业。第三种 具有炫目的增长速度的公司的倒闭过程。被过度自信的管理团队所领导，缺乏公司有关财务状况的切合实际的看法。第四种 组建过程中缺乏热情的企业。从数据观察企业倒闭的迹象评估企业业绩的定量方法盈利能力和回报率债务比率流动性比率对现金和运营资本项目的控制以及股票市场比率分析数据的应用盈利能力和回报资本收益率（ROCE）：利润通常是指息税前利润（PBIT）,资本股东资本加上长期负债和债务资本。总资产减去流动负债。利润率。资产周转率-值得做的一件事情。债务比率总负债与总资产的比率。一个公司应该将50%作为债务比率的安全极限，高于50%,应该值得引起足够的重视。资本杠杆运营杠杆利息覆盖比率 等于或低于2时显得偏低。超过3倍。现金流量比率 年度现金净流入（经营性现金流）与总负债的比率流动性比率股票市场比率每股盈余市盈率股利保障倍数Z分模型第二节 应对措施概览，包括债务重组及公司重组企业放弃战略避免战略风险最终有两个要素：一个是在正确的时间做正确的事情；将事情做得出色。强调企业文化的重要性感。管理层收购