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中节能风力发电股份有限公司公开发行2018年绿色公司债券(第一期)信用评级报告.docx 45页

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节能风电主体与 2018节能风电主体与 2018 年绿色公司债券(第一期)评级报告 PAGE PAGE 14发债情况债券情况公司已于 2016 年经中国证监会“证监许可【2016】2796 号”文核准,获准公开发行不超过人民币 10 亿元(含 10 亿元)的绿色公司债券,分期发行,第一期“G17 风电 1”已于 2017 年 9 月发行,本期债券为第二期(2018 年第一期),发行总额为不超过 7 亿元(含 7亿元),本期债券的期限为 5 年,附第 3 年末公司调整票面利率选择权和投资者回售选择权。本期债券为固定利率债券,采用单利按年计息,不计复利。每年付息一次,最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券由中国节能提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。募集资金用途本期发行绿色公司债券的募集资金拟用于偿还公司绿色产业项目贷款。基本经营(一)主体概况与公司治理公司前身为中国节能和中国节能子公司北京国投节能公司于2006 年 1 月 6 日共同出资组建的中节能风力发电投资有限公司(以下简称“风电有限公司”),初始注册资本为 3 亿元,后经多次增资改制及引入其他股东,2017 年 4 月,公司以截至 2016 年末公司股本总额 2,077,780,000 股为基数,以资本公积金向全体股东每 10 股转增 10 股,合计转增 2,077,780,000 股,转增后公司股本增加至4,155,560,000 股。截至 2018 年 3 月末,公司股本 41.56 亿元,中国节能为公司第一大股东,直接持股比例为 ,公司实际控制 人为国务院国资委。图 1 公司历史沿革数据来源:根据公司提供资料整理按照国家可再生能源及风电产业发展政策,公司立足国内市 场,积极实施规模化战略,进一步实现装机规模的扩张。公司按照《公司法》等相关法律法规规定、《公司章程》及各自议事规则规范 运作,并根据证券监管部门要求,建立健全了公司内部控制制度, 并不断细化现有的管理体系和管控手段,提升管理效率,不断完善 安全管理制度,保障稳定运营。作为中国节能唯一风电开发运营平 台,公司在我国风电行业市场份额较为稳定,项目储备较为丰富, 具有可持续发展能力。同时,公司清晰的发展战略以及不断提高的 管理水平为公司的稳定运营和持续发展提供了有力保障。(二)盈利模式公司主营业务为风力发电项目开发、建设及运营。风力发电是公 司收入的主要来源,在营业收入中的占比在 左右。未来风力发电 仍将是公司的主要发展板块,是公司营业收入的最主要构成。截至 2018 年 3 月末,公司并网装机容量为 251.35 万千瓦;2017年实现发电量 48.80 亿千瓦时。(三)股权链截至 2018 年 3 月末,公司股本为 41.56 亿元,中国节能为公司第一大股东,直接持股比例为 45.63?。中国节能是国务院国资委 控股的中央企业,是节能与环保领域唯一的国家级公司。截至 2018 年 3 月末,中国节能注册资本为77.00 亿元,国务院国资委是其实际控制人。截至 2017 年末,公司纳入合并范围内子公司 30 家(详见附件 3)。(四)供应链风电上游为风电机组或配件,公司采购主要是招标采购,对采购 工作实行统一招标、集中采购、专业管理、分级负责;下游主要为华 北电网、西北电网、新疆电网等电网公司,结算方式有两种,一是依 照国家定价,即依据风电项目核准时国家能源价格主管部门确定的区 域电价或特许权投标电价与电网公司直接电费结算,为主要方式;二 是电力多边交易的多边协商定价,电费收入由电网公司支付的基础电 费和国家新能源补贴两部分组成,多边交易结算方式是公司电量销售 结算的补充方式。(五)债务链截至 2018 年 3 月末,公司总有息债务 113.18 亿元,在总负债中的占比为 87.97?,占比较高,以中长期有息债务为主,包括长期借款 86.69 亿元、应付债券 3.00 亿元。其中短期有息债务 23.49 亿元, 在有息负债中占比 20.75?,包括应付票据 0.75 亿元和一年内到期的非流动负债 22.74 亿元。公司有息债务的债权人来源于银行、债券市场投资者等。根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告,截至 2018年 4 月 25 日,公司本部无信贷违约事项。截至本报告出具日,公司于 2017 年 9 月发行的“G17 风电 1”尚未到还本付息日。偿债环境供给侧结构性改革的推进等国家政策为实现经济稳定增长和经 济结构调整提供重要保障,主要经济指标仍处于合理区间;我国信用 风险有所上升但总体处于可控范围。偿债环境指数:偿债环境在评级矩阵中的位置偿债环境指数:偿债环境在评级矩阵中的位置CCCCCCBBBBBBAAAAAA(一)宏观政策环境中国政治及经济稳健发展;政策连续性较强,

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