泰州市城市建设投资集团有限公司主体与2018年度第一期中期票据信用评级报告.pdf

中期票据信用评级报告 泰州市城市建设投资集团有限公司 2018年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 发行人主体长期信用等级：AA+ 泰州市城市建设投资集团有限公司（以下简 担保方主期长期信用等级：AAA 称“公司” ）是泰州市城市基础设施建设的重要主 本期中期票据信用等级：AAA 评级展望：稳定 体之一。联合资信评估有限公司（以下简称“联 合资信” ）对公司的评级反映了泰州市政府近年 本期中期票据发行金额：15 亿元 来在资产注入、财政补贴和项目资金等方面给予 本期中期票据期限：5 年 公司的大力支持。联合资信也注意到，随着城市 偿还方式：按年付息，到期一次性还本 募集资金用途：偿还金融机构借款 建设大规模投入，公司项目投资额和债务规模逐 评级时间：2018 年 3 月 8 日 年增长，未来资本支出压力较大；公司其他应收 款规模大，对资金形成一定占用；担保比率较高 财务数据 等因素对公司整体经营及偿债能力带来的不利 2017 年 项目 2014 年 2015 年 2016 年 9 月 影响。 现金类资产(亿元) 44.26 40.18 46.52 53.31 泰州市区域经济迅速发展，一般公共预算收 资产总额(亿元) 308.49 352.53 407.93 457.26 所有者权益(亿元) 126.64 135.67 149.76 167.48 入持续增长，为公司发展提供了良好的外部环 短期债务(亿元) 35.61 59.59 42.41 32.05 境。政府对公司支持力度不断增强，对公司的信 长期债务(亿元) 130.11 140.60 158.45 197.03 用基本面形成支撑。联合资信对公司的评级展望 全部债务(亿元) 165.71 200.19 200.85 229.08 为稳定。 营业收入(亿元) 10.39 9.55 13.13 12.37 公司经营活动现金流入量对本期中期票据 利润总额(亿元) 4.57 4.40 4.94 3.45 EBITDA(亿元) 4.96 5.43 6.14 - 的保障程度尚可，中债信用增进投资股份有限 经营性净现金流(亿元) 3.80 -25.81 -22.23 -18.23 公司（以下简称“ 中债增信” ）对本期中期票据提 营业利润率(%) 9.95 11.78 16.88 19.40 供全额不可撤销连带责任保证担保，有效提高了 净资产收益率(%) 3.43 3.14 3.00 - 本期中期票据偿付的安全性。 资产负债率(%) 58.95 61.52 63.29 63.37 基于对公司主体长期信用、本期中期票据偿 全部债务资本化比率(%) 56.68 59.60 57.29 57.77 流动比率(%) 476.86