中材水泥有限责任公司主体与2016年度第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委 托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的 关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他 影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真 实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则 对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性 不作任何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求， 按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保 证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内 部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不 能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述 的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提 供给第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中 诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级 情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 3 中材水泥有限责任公司2018 年度跟踪评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 跟踪评级原因 行部署，目标任务包括三年压减熟料产能 39,270 万吨，关闭水泥粉磨站企业540 家，将上述指标 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国 按四年分解得到每年的目标任务，使全国熟料产 际将在中期票据的存续期内每年对其进行定期或 能平均利用率达到80%，水泥产能平均利用率达 不定期跟踪评级，对其风险程度进行全程跟踪监 到70%，实现《关于促进建材工业稳增长调结构 测，本次跟踪为定期跟踪评级。 增效益的指导意见》（国办发〔2016 〕34 号）文 近期关注 件要求的“产能利用率达到合理水平”目标。预计 2017 年以来，全国水泥价格整体呈上涨态 未来随着错峰生产的严格执行以及落后产能淘汰 势，行业盈利能力显著提升 进程的加快，国内水泥行业的竞争格局将更加有 序。 我国是水泥生产大国，2016 年，国内经济增 图1：近年来国内水泥产量及增速情况 长企稳，其中基建投资与房地产投资有明显回升 和改善，水泥下游需求有所增加，当期水泥产量 同比增长2.49%至24.03 亿吨，呈低速增长态势。 2017 年，全国固定资产投资同比增长7.2%，增速 同比下降0.9 个百分点，水泥需求呈现下降趋势， 当期全国水泥产量为 23.16 亿吨，同比下降 0.20%，为2015 年以来第二次负增长。2018 年一 季度，全国累计水泥产量为3