资本结构涵义资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系.PPT

* * 第八章 资本结构决策 第一节 资本结构涵义与作用 一、资本结构涵义 资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。它有广义和狭义之分。广义的资本结构是指全部资金的来源构成，不但包括长期资本，还包括短期负债。狭义的资本结构是指长期资本（长期债务资本和权益资本）的构成及其比例关系。 二、资本结构理论 （一）净收益理论 （二）净营运收益理论 　（三）MM理论 三、资本结构的作用 　在资本结构决策中，合理安排好债务的比率，对企业具有重要的影响，其作用如下： （一）使用债务资本可以降低企业综合资金成本率 （二）利用债务资本可以获得财务杠杆利益 （三）利用债务资本可以有效规避投资风险 第二节 杠杆价值的应用 一、经营风险及其经营杠杆 （一）经营风险涵义 　　经营风险又称营业风险，是指企业由于经营原因而导致的利润变动的风险，尤其是指企业利用经营杠杆而导致的利润变动的风险。 （二）影响经营风险的因素 　　1．产品需求的变动 　　2．产品售价的变动 　　3．公司调整产品价格的能力 　　4．产品成本的变动 　　5．固定成本的比重（亦称经营杠杆） （三）经营杠杆利益 　　经营杠杆利益（Benefit On Operating Leverage）是指在销售量增加时，由于经营成本中固定成本不变所带来的增长幅度更大的息税前利润。在企业设计的生产经营能力范围内，固