购买力平价假说利率平价假说.ppt

第二十一章　國際財務管理 「今天美元在市場上走強（或疲軟）」，或「預期美元對英鎊升值（或貶值）」所指的是美元價值上升，所以需要更多的外國貨幣才能購買一美元。 匯率和美元價值呈相同方向變動：當美元強勢，匯率就上升；美元疲軟，匯率就下跌。 相對購買力平價假說認為，如果美國的通貨膨脹率低於外國，匯率就會上升。這是因為外國貨幣貶值，對美元走弱。 21.3　購買力平價假說 21.4　利率平價假說、不偏遠期匯率和國際費雪效果 以 S0 代表即期匯率。美國的無風險名目利率，RUS，以國庫券利率來代表。 受拋補利息套利 假設　市場上有關美國和瑞士貨幣的資訊： RS 是瑞士的無風險名目利率。F1 是 360 天期的遠期匯率。 21.4　利率平價假說、不偏遠期匯率和國際費雪效果 21.4　利率平價假說、不偏遠期匯率和國際費雪效果 (1) 你可以選擇美國的無風險資產，例如，360 天期的國庫券。一年後，$1 將值： 　 一年後 $1 的價值＝$1×(1＋RUS) 　　　　　　　　　 ＝$1.10 (2) 你可以投資在瑞士的無風險資產。你必須先把 $1 轉換成瑞士法郎，同時簽訂一個遠期交易，約定在一年後將瑞士法郎轉換回美元。 這裡是否有套利機會呢？是的，假設你有 $1 要從事無風險投資。 1. 把 $1 轉換成 $1×S0＝SF 2.00。 2. 同時簽訂一個遠期契約，一年後把瑞士法郎換回美元，因