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中国企业年金运作的问题及对策 　　一、我国企业年金运作存在的问题 　　 　　从1984年至今，我国企业年金制度从无到有，取得了长足的进步。然而，企业年金作为养老保险的第二支柱的作用还远未到位，企业年金制度存在种种缺陷和不足。从操作层面看，主要表现在： 　　1．缺乏公平考虑、收入差距过大 　　我国大多数企业向员工个人账户分配资金的多少与职位高低相关，兼顾工龄和年龄等因素，其结果就是扩大了收入差距，这种做法与国际惯例相左，没有体现非歧视原则和公平原则。同时，不同行业、不同企业的差别也很大，如金融、电信、电力、铁路等行业和企业，为职工提供了相对丰厚的企业年金计划，而一些夕阳产业和亏损企业则没有经济实力为职工设立企业年金计划。 　　2．赋权益期限不合理 　　从国际经验看，企业年金计划规定的赋益权时间通常为5年，最长不超过7年。而我国的企业年金计划大多将赋益权时间规定得非常长，较为普遍的做法是直到职工退休才允许领取企业年金计划提供的养老金。这种安排对于临近退休的职工较为有利，但对于年龄在40岁以下的职工而言，意味着至少要等20年。而且一旦职工离开该企业，即使已经为该企业工作了30年，从企业年金计划里也领不到一分钱。赋益期限过长对年轻职工明显不利。 　　3．发展不均衡、平均覆盖率较低 　　经济发展水平决定着企业年金的发展水平，我国整体经济发展的不平衡导致了企业年金发展呈现出三个方面的不平衡。首先，总体发展水平不平衡。2005年我国企业年金规模存量约为1000亿元，占当年GDP比重还不足0.1％，与整个社会的经济发展水平极不协调。而西方国家的这一比例达到60％。第二，行业间发展不平衡。我国实行企业年金制度的企业主要集中在垄断行业，如金融、能源、交通、通信以及房地产等。据《2006年中国企业年金市场报告》显示，2005年按照新的法规已经建立或签订企业年金合作意向的151家企业中，电力部门、化工、烟草行业占了很大比重。此外行业上的不平衡还体现在企业性质上，建立年金制度的国有企业数量远远多于民营企业。第三，地区间发展不平衡。沿海经济发达地区和直辖市的企业年金发展状况明显好于中西部地区。在上述151家企业中，沿海和直辖市的企业所占比例为83％，西部企业仅占12.5％。 　　4．缺少与资本市场的互动 　　从国外经验来看，企业年金与资本市场联系紧密，养老金基金已经成为资本市场上重要的影响力量，同时成熟活跃的资本市场也为养老基金的保值增值提供了运作的空间。我国企业年金市场的发展一开始也被认为是资本市场的利好消息，然而由于年金规模较小，市场尚处于发育期，短期内投放股市的资金有限，对资本市场很难产生显著的影响。从资本市场角度来看，我国资本市场体系还不完善，为了控制企业年金运作风险，监管当局限制了投资范围，这都导致了企业年金收益率不高，资本市场未能有效实现企业年金的增值功能。以2000年为例，在191.9亿元企业年金资产中，银行存款达113.9亿元，购买国债39.4亿元，二者相加占资产总额近80％，当年年金投资收益仅有5.35亿元，收益率仅为2.79％。 　　5．账户管理办法不科学 　　企业年金计划的正常运营依赖科学合理的账户行政管理系统和信息技术系统及会计标准，它包括与雇主缴费和雇员交费相匹配的交费管理系统和账户记录系统，能够对所有缴费和团体账户下的未分配资金进行完整的记录和管理，可以接受监管部门检查、独立会计师事务所的审计以及计划参与者的查询。目前我国只有寿险公司具备真正适应企业年金计划监管的行政管理系统和综合服务系统。 　　此外，监管体系尚不完善，监管部门过多；效率不高，运作机制不透明、监管力度不够，也都是我国企业年全制度存在的不容忽视的问题。 　　 　　二、企业年金走出困境的路径安排 　　 　　1．完善企业年金的具体运作 　　(1)拓展企业年金投资渠道，提高企业年金增值能力。企业年金关系到企业雇员的养老保障问题，对于投资的安全性具有较高要求，由于年金的支出具有刚性，因而企业年金的投资营运对收益性和部分资产的流动性也具有相应要求。我国目前将企业年金投资于国债和存入银行，使得企业年金的安全性得到充分保障，但企业年金的增值能力不足。参照国外养老金投资运营的经验，我国年金投资渠道可从当前的债券和存入银行，拓宽为投资国债、贷款信托、动产信托、股票、不动产以及外汇证券等领域，从而提高企业年金的增殖能力。激发企业雇主和雇员参与企业年金的积极性。 　　(2)提高企业年金与资本市场的融合度。企业年金制度的普及与我国资本市场的发展有着不可分割的联系。一方面，作为补充养老保险基金，企业年金对于投资安全性有很高的要求，需要有完善和成熟的资本市场来保障其收益。所以我国必须不断发展和完善资本市场，为企业年金基金的运营提供良好的投资环境和多