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企业合并过程中的财务风险分析及控制 　　[摘 要] 随着我国经济新常态发展及科技创新发展，企业合并成为实现供给侧结构性改革的重要手段之一。企业合并的过程属于投资与融资相结合的过程，存在较大的财务风险。因此，基于企业合并过程中财务风险的界定，分析了其风险种类包括合并前期定价风险、并购融资风险、并购支付风险以及并购财务整合风险。并通过分析各种风险产生的因素，提出企业在合并过程中需要增强信息对等交流，丰富合并融资工具，提高预算管理与支付风险控制能力，健全企业财务组织制度与统一核算体系，以便控制风险的产生，提高合并质量。 　　[关键词] 企业合并；财务风险；控制 　　[中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1009-6043（2018）01-0099-03 　　基于经济新常态发展，企业合并无疑是实现供给侧结构性改革的重要手段，企业合并的最终目的就是实现强强联合，达到共赢的目的。然而企业之间的合并是一项高风险的投资活动，财务管理将面临巨大的挑战，尤其是国内外的事例告诉我们，如果不能有效的控制企业合并中的财务管理工作将导致合并失败。所以企业在合并的过程中必须要对合并目标进行合理的定价，降低合并成本，同时还要应用有效的融资手段等，以此平衡企业的经营?L险和财务风险，实现企业合并的最终目的。 　　一、企业合并财务风险的界定 　　我国财政部在2006年颁布的《企业会计准则第20号――企业合并》中曾经指出，企业合并就是两个或者两个以上单独的企业合并形成一个报告主体的交易。企业合并的过程就是一方获取另一方控制权的过程。因此对于企业合并的认定主要把握以下两个方面：第一，财务报告主体是否发生变化，也就是企业的财务报告由掌握实质控制权的企业进行披露；第二，企业一方必须要取得另一方的业务控制权。目前学术界对于企业合并的种类有着以下几种划分方式：第一种按照合并前后的企业市场关系，包括横向并购、纵向并购以及混合并购；第二种按照合并过程中的支付方式可以分为现金购买合并、换股式合并以及杠杆合并；第三种按照合并实施的目的可以分为战略性合并和财务性合并。 　　综上所述，企业合并财务风险就是企业在合并的过程中，由于各种难以预料的因素影响，导致合并企业的财务状况出现不确定性。即，企业并购的财务风险是一种价值风险，是贯穿其全过程的不确定性因素对预期价值产生的负面作用和影响。 　　二、企业合并财务风险产生的因素分析 　　（一）企业合并财务风险的种类 　　综合诸多事例，企业在合并的过程中会出现各种财务风险，按照合并过程阶段划分，财务风险可以分为以下种类： 　　1.合并前期的定价风险 　　合并前期定价风险就是合并企业对被合并企业进行价值评估后对被合并企业的价值给予分析过程的风险。例如合并企业对于被合并企业的价值评估与被合并企业实际价值的差别会给企业带来巨大的风险，尤其是当合并企业对被合并企业的评估价值高于被合并企业实际价值时，就会导致合并企业面临巨大的经济损失，甚至会导致合并投资行为失败。因此定价是企业合并财务风险控制的首要考虑因素。因此定价风险主要包括：（1）财务报表方面的定价风险。也就是合并企业能否对被合并企业的财务报表进行准确的分析。被合并企业为了获得更大的价值往往会修饰财务报表，因此加强对财务报表的分析是合理确定合并价值的重要基础。（2）价值评估。价值评估是企业合并的重要手段，通过价值评估可以为企业合并制定合理的价格，但是实践中企业为了私利，往往不如实汇报自己的真实状况，从而导致评估结果失真。 　　2.并购融资风险 　　并购融资风险也就是在企业合并中的资金来源风险。一般企业合并属于投资与融资的过程，其中需要企业具备较大的资金，因此如何在有效的时间内获得足够的合并资金支持是合并是否成功的重要因素之一。融资风险按照资金来源可以分为两种：（1）内部融资。内部融资是企业获得资金的重要方式，尤其是中小企业的融资主要是依靠内部融资获得。但是在经济新常态环境下，企业的内部融资存在很大的随意性，例如以往依靠民间借贷为主的中小企业由于政策获得民间资金紧张等因素的影响，而导致内部融资发生断裂，从而影响到资金来源的稳定性。（2）外部融资。随着我国资本市场的日益完善，企业获得外部融资的平台越来越丰富，例如发行股票、债权以及银行信贷等等。但是外部融资所存在的风险也是不容忽视的。 　　3.并购支付风险 　　支付是完成企业合并的重要阶段，不同的支付方式会带来不同种类的风险。综合分析每种支付方式都会存在一定的风险：现金支付虽然操作简单，但是其无疑会增加企业的现金压力，当然如果企业在现金流非常富裕的情况下可以采取此种方式；股票支付，能够有效的缓解企业资金压力，实现风险共担，但是其发行的新股也会给企业的资金造成一定的影响，增加企业合并的成本。 　　4.