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信贷紧缩政策对产业结构和企业经营的影响 　　央行今年4月16日宣布，将从4月25日起。上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自今年1月16日、3月18日今年以来，央行第三次上调存款准备金率。调整后普通存款类金融机构将执行16％的存款准备金率标准，创造了1985年以来这项货币政策工具实施以来的最高。央行4月16日还发布公告于当日发行总量达1080亿元的央票。加上提高存款准备金率锁定的2115亿元，将收缩将近3200亿元的流动性。同一天，国家统计局发布一季度经济运行情况，虽然10.6％的GDP增速、8％的CPI涨幅比预想的要好。但离全年8％的经济增速、4.8％的CPI涨幅还有较大差距。可以说，继续实行从紧的货币政策，是今年我国宏观经济政策的必然选择之一。 　　提高存款准备金率曾经是货币政策工具中最有效的手段，其目的在于直接减少货币供给量，收缩商业银行信贷条件。随着金融自由化和金融创新的发展，存款准备金制度作为货币政策工具的作用逐步弱化。尽管如此，在银行信贷作为企业最重要的融资渠道的体制条件下，提高存款准备金率必然对我国产业和企业发展，产生巨大的、深远的影响。 　　中小企业在我国多存在于制造业与服务业，是我国经济成长的中坚力量，与服务业相比，制造业对银行信贷的依赖更大。然后由于我国银行体制和企业信用建设等原因，我国银行信贷主要向大型企业倾斜，中小企业获得银行贷款的难度很大，限制了企业乃至我国经济的发展空间。近年来，我国加快建立多层次银行体系，大力发展金融中介业，中小企业的信贷条件有了一定程度的改善。然而，随着各地普遍开始实施土地新政，提高环境标准，降低出口退税比率，贯彻新劳动合同法，加上石油、矿产、贵金属价格上涨引起的原材料涨价和欧美经济衰退导致的出口市场萎缩，制造业普遍面临着严峻的生存考验。1-2月份，全国规模以上工业实现利润3482亿元，同比增长16.5％，比上年同期回落27.3个百分点。在以中小企业为主的浙江省，一季度规模以上企业工业增加值增幅比全国平均水平低2.8个百分点，排在全国第25位；利润增幅比全国平均水平低9.8个百分点。工业经济效益综合指数持续低于全国平均水平；规模以上企业的亏损面达26.1％，其中纺织、通讯、电子设备制造等已出现全行业亏损趋势，亏损总额64.8亿元(含石化行业亏损)，同比增加71.3％。 　　可以说，当前的内忧外困，给作为我国工业化和现代化的基础的制造业，特别是中小制造业企业带来了巨大的困难，而信贷紧缩政策可谓是“雪上加霜”。今后相当长一段时期，我国制造业将经历一个大面积亏损、企业破产倒闭和转型的调整时期。作为低社会成本和粗放经济增长的标志，我国大部分中小制造企业的生存是建立在低工资、低环保标准的加工装配环节，企业研究开发、产品设计和品牌建设几乎处于空白状态，相应地企业信用建设和融资能力处在一个较低水平，企业抗击市场波动、应对经济景气的能力偏低。预计经过本轮经济结构调整，我国绝大多数中小制造业企业，将逐步由现在的单纯加工这角色，走向更加注重品牌建设和信用建设、突出核心能力、履行社会责任的企业公民角色。 　　为避免我国最具国际竞争力的制造业出现过大波折，中央政府应当在调整经济结构的同时，制订明确的产业政策，鼓励银行对制造业特别是对高科技制造业企业实施优先信贷政策，同时实施产业救助信贷政策，避免中小制造业企业在新的环境下出现大范围破产；地方政府也应当出台各种措施，通过推进信用担保、信托计划、发展产业投资基金等措施，帮助企业获得周转资金。 　　重化工业向来是商业银行信贷的宠儿。作为资金密集型产业，信贷紧缩对重化工业和企业经营的影响很大。由于体制机制不完善，经济增长方式粗放，部分行业盲目投资，低水平扩张，2003年以来我国在钢铁、电解铝、铁合金、焦炭、电石、铜冶炼等高耗能、高污染的行业生产能力不同程度地出现过剩现象，水泥、平板玻璃、电力、煤炭、纺织行业也存在潜在的产能过剩问题。2005年底，国务院和发改委把治理这些行业的产能过剩当作来年宏观调控工作的重点。2006年，国务院把推进产能过剩行业的产业结构调整作为当年工作重点之一。 　　2006年后，我国生产资料市场需求的扩张和产品价格的上升，似乎否定了国务院和国家发改委对过剩产业的判断。相关产业经验研究也证明国家发改委对重化工市场需求规模、结构及其变化的判断和预测，与实际市场运行存在较大偏差，阻碍了企业投资在市场机制调节下的正常调整，引起产业投资在“过冷”和“过热”之间的剧烈波动。 　　如果考虑到我国当前重化工业的市场扩张并非建立在消费增长的基础上，而与房地产投资及出口需求密切关联，以及高耗能、高污染对我国资源环境承载能力的巨大压力，则可以预见该类产业发展的严峻前景。只要政府适度调控房地产投资，限制低附加值工业品出口，并对