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保阜高速公路工程项目可持续发展能力的分析 　　摘要：本文以典型的政府还贷高速公路―保阜高速公路为例，以相关部门提供的历史数据为依据，对其运营过程中偿债能力进行分析。分析表明，偿债期限超过法定收费年限，存在严重的债务风险。最后对其可持续发展提供合理化建议。 　　关键词：政府；还贷；高速公路；债务风险 　　中图分类号：U415.1 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2015）001-000-01 　　引言 　　我国政府还贷高速公路是从财政拨款、银行贷款的基础上发展起来的，体制上最初由政府交通运输部门统一管理，改革后，所有权与运营权分离，但政企难分，责权不明的问题仍然存在。金融制度落后，融资困难，有效经营、管理理念难以建立等因素导致经济、社会效益无法提升，高速公路行业面临着巨大的债务风险。 　　研究运营过程中高速公路偿债能力，有效控制偿债风险，保障社会效益的同时提高可持续发展能力是我国目前予以关注的重点问题。 　　一、高速公路相关理论基础 　　1.相关法律依据。（1）高速公路通行费是指高速公路使用者直接收取车辆路桥通行费为目的，用来补偿高速公路建设、养护、管理的一种公共基础设施成本回收方式。（2）政府还贷高速公路 是指县级以上人民政府交通运输主管部门利用贷款或者向企业、个人有偿集资建设的交通基础设施。（3）政府还贷公路的收费期限 ，按照用收费偿还贷款、偿还有偿集资款的原则确定，最长不得超过15年。 　　2.运营成本及收入。高速公路运营成本主要包括：养护费、大修费、运营单位管理费等；收入主要包括：高速公路路桥通行费、沿线广告及地下管网租用、沿线服务区（停车区）收入，其中通行费收入为主要业务收入。 　　二、保阜高速公路车流量预测 　　1.车流量统计。笔者通过相关部门提供保阜高速公路车流量（折算小型车）数据进行统计，如下表所示： 　　年份 2009 2010 2011 2012 2013 　　车流量（万辆/日） 0.7354 0.8057 0.8827 0.9671 1.0596 　　2.未来车流量预测。本文采用灰色系统预测模型 预测保阜高速公路车流量，灰色理论微分方程模型成为GM模型，GM（1.1）表示一阶，此模型广泛应用于工程、经济、科研等领域。 　　第一步：整理原始数据 　　得到原始数列： 　　对原始数列 作一阶累加得到新数列： 　　第二步：构造数据矩阵B和向量YN 　　第三步：计算a，u，公式为： 　　第四步，将a，u代入微分方程 　　解得该序列的GM（1，1）预测模型： 　　第五步，残差检验 　　计算原数列均值、均方差SX与残差数列均值、方差值 以及方差比C与最小概率P结果如下： 　　；； ； 　　Se=0.0002； C=0.0035；P=0.0371； 　　根据预测精度等级划分表（略）判断精度等级： C=0.00350.35，所以预测精度等级为GOOD；P=0.0371，以上5组数据残差均小于0.0371，则P=6/6=1故精度预测为GOOD。 　　第六步：预测2015―2033年车流量（折算小型客车），部分数据省略，结果如下： 　　年度 2014 2015 2016 …… 2031 2032 2033 　　车流量（万辆/日） 1.1597 1.2705 1.3919 …… 5.4698 5.9923 6.5647 　　三、保阜高速公路运营过程中财务生存能力分析 　　1.相关数据、政策性文件统计。笔者通过相关部门工作人员提供的历史数据得到：（1）保阜高速公路2006年6月投资建设，建设期为5年，2011年12月全线通车，全长147.14公里。总投资为113.392亿元，贷款73.6亿元：其中2006-2009年贷款数额分别为：14.7亿，22.1亿，22.1亿，14.7亿。根据2006年银行存贷款利率调整通知，中长期贷款利率为6.12%；还款方式为统贷统还。（2）国家和河北省现行同等级公路收费标准，确定2009―2018年小型客车收费标准为0.5元/km； 2019-2029年小型客车收费标准为0.7元/km。设计使用年限为20年，固定资产余值为项目总投资的10%，采用直线计提折旧。年财务养护费用为7万元/公里，年管理费用16万元/公里，各项费用年均按2%增长。大修费用为180万元/公里，安排在通车后10年。（3）参照《建设项目评价方法与参数》（第三版） 可将保阜高速公路投资项目的财务基准收益率暂定为8%；根据《关于车辆通行费有关营业等税收政策的通知》规定免收营业税和所得税；根据《河北省水利建设基金筹集和使用管理实施细则》规定水利建设基金为收费收入的3%计。 　　2.结果分析 　　（1）财务净现值： 　　计算得到FNPV： -675669.44