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当代国外通货膨胀预期与管理理论研究 　　 摘 要：大宗商品价格波动和新闻媒体报道强度均与通胀预期正相关;个人利用理性规则预测通胀或利用信息修改锚定通胀预期;家庭通胀预期由专业预测值和当前观测值共同决定或与泰勒规则一致;经济学家用模型证明通胀趋势影响通胀预期或利用多因素收益率曲线信息接近通胀预期。通胀预期管理用指数平滑转换自回归模型锚定通胀预期;通胀预期合同使银行家能影响并有效锚定通胀预期，最优通胀预期合同保证准确预测者能得到奖励;央行考虑食品和能源价格爆发性影响制定货币政策锚定通胀预期。 　　 关键词：通胀预期因素;预测方法;预期管理 　　 中图分类号：F820 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2015）27-0083-06 　　 一、通货膨胀预期影响因素 　　 众所周知，影响公众预期的因素包括公众预期本身，货币政策，实际通货膨胀水平，经济增长水平，资产价格和市场成熟度等诸多因素，近年来国外文献认为影响通货膨胀预期主要是以下因素。 　　 （一）大宗商品价格波动 　　 Ricardo Ramalhete Moreira（2014）：采用时间序列方法，如VAR，ARMA-GARCH和协整/VEC，测试时段从2005年1月至2013年5月，巴西的大宗商品价格的变化和相关宏观经济变量之间在短期和长期的关系。主要证据显示，大宗商品价格震荡对预期通胀、当下消费通胀、GDP和汇率水平存在短期影响;长期来看，大宗商品价格波动的增加意味着较高的通货膨胀预期和较低的GDP水平。因为大宗商品市场波动是非中性的，有关经济权威部门应凭借科学依据来关注意外波动的大宗商品市场。 　　 基于应用时间序列方法的分析结果认为，货币政策会对于大宗商品价格的波动做出一些反应。正如协整方程的估计表明，在巴西，大宗商品价格越高，GDP水平越低，通胀预期越高，货币当局确实有理由关注具有高波动性的大宗商品市场。即使考虑到有些波动是超出巴西央行的控制，但制定监管机制，最大限度地减少商品市场价格变化的强度非常重要。 　　 （二）媒体 　　 Michael J.Lamla，Sarah M.Lein（2014）：完全信息理性预期模型显然被数据所否定。预期的形成过程对宏观经济产出具有重要意义。考虑信息的不完全性，研究消费者如何应对媒体提供的信息。研究表明，信息刚性起到经验性的作用。强势的新闻报道使消费者获得了更多的信息，提高了消费者的通胀预期的准确性。然而这种效应依赖于新闻报道语调，如果新闻报道语调悲观，则效果适得其反。 　　 （三）结论与启示 　　 大宗商品价格波动对通货膨胀预期影响正相关，建议央行加强监管大宗品价格，防止波动幅度过大;由于信息不完全性和刚性，新闻报道强度与通货膨胀预期准确性正相关，新闻媒体报道语调最好客观平和。 　　 二、通货膨胀预期的测量方法 　　 传统经典的通货膨胀预期的测量方法是专业机构调查预期法、时间序列预期法和结构经济模型预期法。近年来，国外文献认为通货膨胀预期的主要测量方法是： 　　 （一）理性规则预测通胀 　　 Damjan Pfajfar n，Bla? ?akelj（2014）：通过实验，发现一些关于通胀预期形成过程的事实。在新凯恩斯主义的粘性价格的框架下，要求受试者提供通胀预期及其相应的置信区间。研究个体的反应和总体分布的特性。约40%受试者主要使用理性规则预测通胀，而大约35%的受试者只是简单地推断变化趋势。约5%受试者表现出自适应，而其余20%按照自适应学习和粘性信息模型行事。 　　 （二）受访者利用信息修改，进而锚定初步通胀预期 　　 Carlos Capistrn，Gabriel Lpez-Moctezuma（2014）：用墨西哥银行专业预测的调查数据，分析了在1995―2009年期间对通胀和GDP增长的预测。预测当前和下一年，并组成一个具有多个单独的预测者、目标年以及预测范围的非均衡三维立体面板，预测固定事件性质，这就可以通过查看修订过程，检查其工作效率。面板结构能够控制总冲击，并在所研究期间，构造新闻对预期影响的衡量方式。发现当受访者得到更多信息时就会平滑地更新修改，锚定初步预期。受访者未能有效利用众所周知的信息。考虑预期修正中正向自相关结果，这种低效率表明存在提高预测准确性的机会。 　　 （三）家庭通胀预期由专业预测值和当前观测值共同决定 　　 Joshy Easaw，Roberto Golinelli，Marco Malgarini（2013）：通过使用一种新的调查数据集研究意大利家庭通胀预期形成机制。通过明确纳入通胀目标，并基于人口群体总量区分、汇总和分类，扩展现有“疏忽”的文献。并考虑当家庭更新他们的通胀预期时短期和长期的动态。发现不同人口群体行为