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关于上市公司市值管理问题探析 　　【摘要】 　　随着全流通时代的来临，上市公司的市值问题开始受到多方位的关注，成为衡量上市公司综合实力的重要指标。因此实施市值管理对于上市公司的发展显得尤为重要，然而目前大多数的上市公司其内部进所实施的市值管理仍然存在一些问题，这些问题主要表现在管理动力不足、实施周期不长、对于市值管理存在着认识上的不足，将市值管理和价值管理及企业实体价值等概念混淆在一起。本文针对上司公司市值管理的问题进行探析，并推出几点意见以供参考。 　　【关键词】 　　上市公司；市值管理；价值 　　0.引言 　　股权分置的改革的推出和实施，有效的完善了我国资本市场的价值体现及资源的优化配置。随着我国金融体制的深化改革，各类非流通的股份也开始获得能够继续流通的权利，而市值则开始真正成为将企业所有者和企业高管联系在一起的纽带。因此股东价值的最大化开始成为整个企业管理层共同努力和奋斗的目标。不过，一些国有资产通过相关管理方式的转换，在其真正进行流通之后，其企业价值所进行的长期低估行为，将极有可能促使合并购买的压力，这些都是在市值管理方面亟待研究的全新课题，这些研究课题摆在我国的上市公司面前。因此对如今的上市公司来说，所具有的主要问题还是如何有效的适应市场转换的要求，从而进行更加有效的市值管理行为。 　　1.市值管理简述 　　市值管理即是上市公司在公司市值信号的基础上，通过多种不同的价值经营方式及手段来实现公司价值创造的最大化，及其最优化的价值体现，属于一种战略性的管理行为方式。所以必须以价值创造为基础、以价值经营的手段来实现价值目标。市值管理是一个较为系统和的工程，所以就必须在遵循证券市场规则的基础上，真正处理好资本市场所存在的各个主体之间的关系，同时不断的进行适时的策略调整，最终要以实现企业价值最大化为目标。而在市值管理的策略方面，其在某种程度上不仅和企业的价值有关，同时还反映出经营者所具有的经营理念及倾向、公司内部的治理结构等一系列的重要内涵。在市值管理的体系当中，其业绩方面的哦评价通常更加注重在行业间横向的对比，因此可以通过关注整个市场的动态及企业市值方面的升降问题，并以此加入到市值考核指标当中，再对公司的内部价值创造能力及价值的实现能力进行全面的考察研究，这样就有助于提高公司市值管理工作的内控及对其风险的管理。这在上市公司当中表现的更加明显。 　　2.市值管理当中存在的问题 　　2.1 市值管理过于追求短期化利益 　　有大多上市公司在市值管理方面都存在片面追求短期化的利益的行为，也即是追求短期市值最大化以及股价方面的最大化，甚至有的管理者直接对股价进行管理和操纵，主要是利用一些虚假信息来对股价进行操纵，不过这种操作的行为通常只能够存在一时，很难实现长久的操作，所以股价不可能长期的背离其本应存在的价值，并且操作股价的行为是一种违法的行为，所造成的后果主要有：（1）阻碍了战略投资者的引入，战略投资者的引入的股价主要是按照现行的制度来规定其市场价格或者是参照当前市场的价格来进行，而如果相关市值或者是在股价维持比方面的水平较高的话，战略投资者作出的判断会由于价格过高而退却。（2）损害了有关投资者的利益，投资者通常所属结构不尽相同，因此在较为短期的市值和股价最大化的同时，也相应的透支了其未来所拥有的市值及股价，从而真正体现出来大股东的意志，严重的损害了中小投资者所具有的利益。而如果体现了短期投资者的意志则必将损害那些长期投资者的利益，同样如果体现了老股东的利益则必将损害新股东的利益。 　　2.2 将市值管理和价值管理的概念混淆 　　很多人甚至是一些上市公司内的人员都误认为市值管理就是对价值的管理，这是一种概念性的错误认识。这种情况出现的主要原因也是因为在海外的市场当中并没有市值管理这个词汇，不过在一些较为成熟的海外市场有着价值管理的概念。在那些较为成熟的市场里面，其价值一般等同于市值的发展，因此价值管理成为成熟市场内上市公司的自觉性行为。我国的市场发展属于新兴的资本主要发展市场，在股权分置的改革方面仍然还无法将市值立刻体现为公司所有的价值，所以就需要进行市值方面的管理，不过这也只是我国市场发展的过渡阶段，当我国的市场发展真正成熟起来后，在市值方面的管理也就和价值管理相对等了。从现实角度来看，上市公司的价值主要还是包括了账面、票面、清算以及内在市场价值等，市场价值也只是所有类型当中的一种而已。所以，对于市值的管理不能真正等同于价值方面的管理，因此，可以说市值管理属于价值管理所包含的内容之一。 　　2.3 市值和公司的企业价值概念混淆 　　企业实体价值市值企业所拥有的总体资产，是企业所具有的股权价值与债务价值的总和，其中股权价值是市场价值，并不是所有者权益的账面价值。而债务价值也不是账面价值而是指市场方面