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制约我国风险投资发展因素分析 　　摘要:风险投资是促进高新技术产业发展的重要手段,发展风险投资也是一项复杂的系统工程,要涉及诸多方面的因素。文章首先介绍一下什么是风险投资,进而从我国现今风险投资发展角度以及存在的问题对制约我国风险投资业发展的问题进行了简要分析。 　　关键词:风险投资制约因素中国风险投资业发展 　　中图分类号:F832.48 文献标识码:A 文章编号:1672-3791(2011)01(a)-0205-02 　　面对新的世纪,科学技术突飞猛进,国际竞争日趋激烈,人类正在经历一场全球性的科学技术革命。美国、德国、日本等发达国家,都把加大对科技创新活动的投入作为促进科技发展的重要措施,无一不制定政府增加科技投入或鼓励非政府机构(企业、民间)增加科技投入的政策,以期抢占未来科技发展的制高点,进而达到增强国家综合实力的目的。 　　风险投资作为科技投入的重要组成部分和我国发展高科技实现产业化的重要手段、也一直由政府大力倡导和实施。在我国,风险投资行业发展是从20世纪80年代,1985年,中国新技术创业投资公司(中创公司),为风险企业进行高新技术的创新和产业化提供资金支持。此后,中国招商技术有限公司、江苏省高新技术风险投资公司、武汉东湖高新技术服务中心、广州技术创业公司等相继成立。1986年起,国家开始实施“863计划”、“火炬计划”,标志着政府风险投资规划的开始。此后十余年间,我国的风险投资事业已有了长足的发展。据有关部门的调查,我国的风险投资机构已超过200家,运营资本约300亿元。 　　中国投资行业现实发展状况与风险投资较为发达的美国、日本、新加坡、台湾等国家和地区相比,仍有很大的差距,中国风险投资现状可以概括为:资金总量严重不足,运行机制不健全,发展十分缓慢。 　　 　　1风险投资的内涵及特点 　　1.1 风险投资涵义 　　风险投资(Venture Capital),又称创业投资,是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展并有巨大潜力的企业的一种权益资本。风险投资最早可以追溯到15世纪的欧洲,英国、荷兰等国的一些富商为了开拓海外市场和寻找新的商业机会,开始投资于远洋探险。 　　1.2 风险投资的特点 　　1.2.1 高风险性 　　一是注重成长潜力本身就意味着不确定性,二是过于集中在少数行业,如IT产业、生物制药、电子信息、通信、网络、新材料、新能源等。一般遵循大拇指定律:如果风险投资1年内投资10家企业,在5年左右的发展期,一般有3家企业会垮掉,3家企业停滞不前,3家企业最后上市,只有1家企业能成为成长迅速的明星企业。 　　1.2.2 高收益性 　　一般来说,投资于创立和研究开发阶段的风险投资,要求年回报率在40%左右;投资于市场导入和成长阶段的风险投资,要求的年回报率在30%左右;对即将上市的企业,要求20%左右的年回报率。 　　1957年,ARD公司对数据设备公司(DEC)投资不到7万美元,占77%的股份,14年后的股票市值达3.55亿美元,增长了5000多倍。1976年,美国两个年轻人设计出苹果电脑,但只有1300美元资金,不能批量生产,风险投资家马克库拉投资9.1万美元,5年后苹果公司成为美国500强公司,其市值达1.54亿美元。整个行业风险投资的回报率平均为15.8%,是股票投资的2倍,长期债券的5倍。 　　1.2.3 低流动性 　　从投入到收回投资,一般需要5年的时间,且要不断的增加投资。 　　1.2.4 较高的专业性和参与性 　　风险投资家要利用其资源优势和经验,不仅提供资金支持,还将直接参与企业的经营管理、提供咨询、参与重大问题决策,从产品的开发到商业化运作,从组织机构的设置到人员的安排,从产品的上市到市场的开拓、企业形象的策划,一直到企业的上市,都离不开风险投资机构的参与。 　　 　　2阻碍我国风险投资业发展的因素 　　2.1 缺乏多元化的融资渠道即资金链缺乏 　　创业企业的发展历程一般有种子期、扩张期、和成熟期等阶段,每个阶段都需要有资金的投入,一般说种子期和创业期资金占整个风险投资资金的30%左右,扩展期和成熟期占投入资金的70%左右,美国的风险资金主要来源于养老金、保险公司、各种基金等多种渠道,而目前我国设立的风险投资者和机构的资金来源主要依靠政府渠道,而以企业、私人或基金为主的独立风险投资者和机构不多,渠道单一,由于这种资金量不能及时供给,导致风险投资者及机构不能够长期承担较大风险和不具备长期低成本的资金支持。 　　2.2 当前的人文环境还不太理想 　　我国由于长期受计划经济体制的影响,科研计划主要由国家安排,为数不多的科研经费掌握在少数人手里,形成了科研人员对国家的过分依赖以及缺乏经费问题对科研人员的制约导致过分依赖的缺乏创新意识,受到制约