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国外能源金融中心发展特点研究 　　【摘要】目前，能源金融一体化已成为全球经济的普遍现象。从世界能源金融中心的形成看，大致分为以能源禀赋优势形成的、以能源贸易中转形成的和以能源产业升级而形成的三种类型能源金融中心。发达国家能源金融中心建设起步较早，具有各自鲜明的特点。其中，美国具有世界发达水平的能源衍生品交易体系，欧盟灵活管理碳排放及由此衍生出的创新金融活动活跃，俄罗斯成功运营了能源的主权财富基金。 　　【关键词】能源金融 衍生品交易 碳排放 主权财富基金 　　伴随着社会进步和全球经济发展，能源产业和金融产业相互作用日益明显，能源与金融的结合在保障国家能源安全、参与国际能源定价等方面发挥着核心战略意义。当前，世界各国纷纷在该领域开展研究和实践，而能源金融中心的建设也逐渐成为全球经济的普遍现象。通过对国外成熟能源金融中心特点的总结，对打造我国能源安全战略体系具有积极的促进作用。 　　从国际范围来看，以石油和煤炭资源为代表的能源金融中心的形成大致可以归为三大类：一是以能源禀赋优势形成的能源金融中心，如迪拜。此类能源金融中心是借助能源禀赋优势，以能源生产和贸易为基础，吸引金融业与之不断融合，最终形成能源金融中心。二是以能源贸易中转形成的能源金融中心，如荷兰鹿特丹、美国纽约和新加坡。此类能源金融中心的形成是借助于其所处的优越地理位置，往往是处于能源运输的咽喉要道。三是以能源产业升级而形成的能源金融中心，如美国洛杉矶。这类能源金融中心是在原有能源产业的基础上，注重对新能源的不断开发和环境保护，并与金融业融合而形成。 　　一、美国发达的能源衍生品交易 　　在美国衍生品市场的基础上，伴随着20世纪70年代世界石油危机的出现，美国本土的能源金融开始发展。最具有代表性的是纽约商品交易所。纽约商品交易所分为NYMEX和COMEX两分部：NYMEX主要负责能源、铂金和钯金的交易；COMEX负责金、银、铜、铝金属品种的交易。纽约商品交易所于2008年被芝加哥交易所集团（缩写CME Group）收购，目前CME Group旗下共有四家交易所，是全球最大、最多元化的衍生品交易所，每一家交易所都是在全球期货市场上具有举足轻重的地位。 　　（一）丰富的能源期权、期货合约 　　NYMEX的能源期货交易市场是全球最广、流动性最高的，交易品种涉及原油、天然气、汽油、电力、煤炭、乙醇、丙烷等，基本涵盖全部能源系列的产品，其中很多具备全球商品指针作用。期权期货合约形式包括实物结算合约和现金结算合约。追溯到1978年，纽约商品交易所推出世界第一个石油期货合约，即轻质低硫原油期货合约， 也称西德克萨斯中质原油（WTI）期货合约。推出后WTI期货合约交易活跃，很快使美国掌握了世界石油价格的定价权。目前，WTI发展成为全球交易最大的商品期货品种，是全球三大基准原油之一。如今，世界三大基准原油均可以在NYMEX进行交易。正是由于能源期货市场的建立和壮大，美国将其作为控制能源资源的手段，形成了美国在国际能源市场上举足轻重的地位。 　　（二）安全的风险管理服务 　　交易中的风险管理是通过CME清算所来保障的。CME清算所为交易提供清算及结算服务，采取中央对手方模式，即CME清算所充当每笔交易的对手方，避免交易双方直接接触，有效消除了能源市场上每笔交易的对手方信用风险。除此之外，为保证交易所客户资金安全，CME清算所将客户资金分离，当客户的清算公司出现财务危机时，不会被清算公司的债务诉讼所牵连。如果客户要求，CME清算所还允许客户将资金转至其他清算公司。而且，CME清算所还要求所有客户交纳履约保证金来弥补可能遭受的损失。 　　（三）灵活的交易途径 　　能源市场上的参与者可以选择CME Globex、CME ClearPort或交易大厅三种途径进行交易。CME Globex可以实现近110个国家和地区接入，全天24小时开放平台支持，其最显著的特点是能够快速、灵活处理复杂、严格的交易，每月以平均11毫秒的响应时间来处理60多亿笔交易，是目前全球最先进最可靠的电子衍生品交易平台。参与者可以通过CME ClearPort系统在场外进行1000多种能源合约的交易，以灵活的方式谈判其自身价格，并充分利用中央对手方清算的优势。交易大厅还是延续着传统的公开喊价交易模式。 　　二、欧盟先行的碳金融实践 　　由于传统能源资源的稀缺，并引发日益突出的全球气候问题，发达国家纷纷重视走降低能源消耗的低碳经济发展道路，大力推广清洁能源。这其中具有代表性的是欧盟，相关的碳金融发展成熟。 　　（一）支持低碳经济发展的财税政策 　　为了响应欧盟低碳经济的发展目标，欧盟各国均出台多种财税支持政策给予正向激励。针对降低二氧化碳排放量的有效经济手段之一就是征收碳税。由于欧盟个成员国之间减排政