资产价格_金融加速器跟经济稳定.pdfVIP

资产价格 、 金 融加 速 器 与经济稳定 ’ 崔光灿 容 要 文 以 的 变化 为对 究 产 价 波动 宏 经 的 响 。 我们 内 提 本 房地 产价格 象研 资 格 对 观 济 影 在 模型基础上 , 运 用 包含金融加速器 的两部 门动 态宏观经 济学模 型 , 考察 了资产价格波动 对 经 济 稳 定影响 的金融加速器效应 , 并对名 义 冲击 与 实际 冲击 的效应 、 不 同经 济结 构 下 的 经 济波动 进行 了 比较 。 认为在 中国宏观经 济运行 中, 可 以运用 金融加速器机制解释 由于 资产价格波动 带来的宏观经 济波动 , 经济政策主要应 减少名 义 变量 的冲击 , 在 资产价格波动 较 大 的 时期 可 以对 不 同部 门采取不 同的信 货政策。 关 键 词 资产价格 房地产 金融加速器 经济稳定 从 年 以后 , 除 日本和德 国以外几乎所有发达 国家及一些 发展 中国家都经历 了一 次房地产价格 的快速上升 。 中国政府最近一次 的宏观调控政策 , 不仅针对钢铁、 水泥和 电解铝等投资增长过快 的行业 , 而且 明确将调控 目标指 向了房地产价格 。 那么 , 房地产价格上升过快是否会影 响到经济稳定 , 它如何传 导到宏观经济中非常值得研究。 本文在 、 与 模型 简称 的基础上 , 首先讨论 了在信贷市场存在 摩擦 的情况下 , 产生 的 由资产价格传导 的金融加速器机制 , 然后结合 中国的情况 , 用一个包含金融加速器 的动态宏观经 型 析 以房地产价格为代表 的 产价格波动对宏观经济稳定 的影 响。 济模 分 资 一 文献 回顾 从宏观经济稳定 的角度看 , 不 同经济学流派对经济波动 的原 因与传导机制 的理解不 同。 真实经济周 型 强调技 和 购买 实际变量 的影 响 经 周 型强调名义变量如 币 期模 术冲击 政府 冲击等 货币 济 期模 货 政策冲击对产 出波动的影 响 新凯恩斯主义经济周期模型认为价格与工资调整 的粘性在经济波动 中起着 重要 的作用 。 在所有 的这些宏观经济模型 中, 信贷市场 的状况都不影 响宏观经济 , 但现实 中, 越来越多的 宏观经济波动与信贷市场 的状况密切联系 , 许多经济危机 的发生也是 以银行信贷危机为起点 , 所 以 , 最近 的研究开始从 市场状况 析 币 策与经济波动。