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金融期货研究—股指期货 2010年1月 金融期货研究—股指期货 2010年1月 金金融融期期货货研研究究——股股指指期期货货 年11月月 28日 28日 2288日日 摘要 摘要 摘摘要要 日前国务院、中国证券业协会已经同 意推出融资融券、股指期货，预计在股 指期货正式推出的初期，期现套利机会 出现的概率较大。 本文从套利的基本原理出发，以套利 实证分析为出发点，有意在这一方面做 一些研究和探索，希望能给那些奋斗在 金融市场的人们带来一些启发。 中州期货信息研发部 中州期货信息研发部 中中州州期期货货信信息息研研发发部部 作者：路天章 作者：路天章 作作者者：：路路天天章章 电话：0535—6691750/6699942 电话：0535—6691750/6699942 电电话话：—66669911775500//66669999994422 QQ群 QQ群 QQQQ群群：：7733119944442200 地址：山东省烟台市南大街118号 地址：山东省烟台市南大街118号 地地址址：：山山东东省省烟烟台台市市南南大大街街111188号号 文化宫大厦17层 文化宫大厦17层 文文化化宫宫大大厦厦1177层层 邮编：264000 邮编：264000 邮邮编编：：226644000000 E-mail：zzyf@zzfco.net E-mail：zzyf@zzfco.net EE--mmaaiill：：zzzzyyff@@zzzzffccoo..nneett 股指期货无套利区间模型及应用 股指期货无套利区间模型及应用 股股指指期期货货无无套套利利区区间间模模型型及及应应用用 引言 引言 引引言言 套利对投资者而言，是一种充满魅力的交易策略。数以千计的个人投资者花 费无数的心血和时间去找寻套利机会。如果某只股票在一家证券交易所以较低的 价格水平买进，同时在交割的价格水平卖出。从而，价格将借此抬高，高价格也 会相应被压低，该过程将持续到两种价格相等为止。 这是一个若干年前发生在一所大学校区里的套利情况的实例。在这所大学的 社区内，有两家经营教科书的书店互相竞争。一家书店提供一种价格为10美元 的特殊的平装书。在距此两栋楼远的另一家书店，该书的回购价格为10.50美元。 套利不会持续很久，因为10美元的书很快就被卖空而被运到另一家书店。 上面就是一个典型的套利交易方式，每交易一本书净赚0.50 美元。然而， 现实生活中这样的机会少之又少，即使出现了也会很快消失。怎样才能抓住这稍 纵即逝的机会是每位套利者非常关心的难题。恰逢值此融资融券、股指期货推出 之际，本文从套利的基本原理出发，以套利实证分析为出发点，有意在这一方面 做一些研究和探索，希望能给那些奋斗在金融市场的人们带来一些启发。 一、套利定义 一、套利定义 一一、、套套利利定定义义 套利是指利用一个或多个市场存在的各种价格差异，在不冒风险或冒较小风 险的情况下赚取较高