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当前中国经济形势与未来发展 刘品安 广东省社会科学院宏观经济研究所所长 一、当前中国经济形势判断 ●信贷：9月份新增贷5167亿元。“适度宽松”未变，金融体系运行平稳。 ● HYPERLINK /data/mac/month_idx.php?type=016symbol=01602 \t _blank 外储：增长再提速。9月末，中国外储余额2.2726万亿 HYPERLINK /hq/rmb/quote.php?symbol=USD \t _blank 美元，比增19.26%。 ●外贸：出口超预期回升，创出今年来最低降幅，一年来首破千亿美元大关。 信贷数据释放经济回暖有力信号；外汇储备增长再次提速；出口超预期强劲回升。10月14日，央行和海关总署公布的数据正传递着中国经济强劲复苏的暖人信息。 金融数据反映经济向好 中国人民银行10月14日发布的数据显示，9月新增 HYPERLINK /hq/rmb/list.php \t _blank 人民币贷款5167亿元，较8月份高出1000余亿元。今年前三季度，新增人民币贷款8.67万亿元，同比多增5.19万亿元。央行表示，今年前三季度，实行适度宽松的货币政策，加大金融对经济增长的支持力度，货币信贷继续保持快速增长，金融体系运行平稳。 5167亿元是一个合理的数据，吻合当前经济需要。“宏观经济正在恢复，整体生产、消费、经营以及投资等经济活动很活跃，因此对信贷的需求量仍然比较大。 作为经济运行的先行指标，央行数据显示，截至9月末我国广义货币供应量(M2)、狭义货币供应量(M1)继续呈现同比、环比快速增长的局面，其中，体现企业经营活跃度的M1指数同比增长超过M2增速，达到29.51%，增幅比上年末高出20个百分点之多。 货币流通速度的加快，表明资金运用效率进一步提高。在第三季度M1与M2的“喇叭口”(增幅差额)出现收窄状况的同时，9月份M1超过M2形成“剪刀差”，这表明经济完全趋向活跃。 货币和信贷数据继续保持快速增长，有助于缓解市场近期对政策紧缩的担忧。但信贷增量再度回升幅度将十分有限，未来一段时间，监管部门仍会根据宏观经济复苏状况采取多种调控手段控制信贷量，各家银行也会相应调整自身放贷规模，预计第四季度将进入“平稳增长期”。 同时，央行发布的数据显示，2009年9月末，中国外汇储备余额为2.2726万亿美元，同比增长19.26%。外汇储备增长再次提速，但仍远低于2007年至2008年30～45%的增速。 这一数据反映了真实的贸易顺差，但是除经济强劲反弹外，不排除资本项下可能出现的热钱。 9月份新增信贷超出市场预期，有理由相信，未来贷款增长仍将保持一定增量，市场流动性仍将保持一定规模。 “第四季度信贷或许不会像此前市场预期的那样出现明显收缩。因为4万亿元刺激计划有相当部分要在第四季度下发，配套贷款必须要跟上去，预计第四季度贷款增长不会过于偏离第三季度情况。”与上半年相比，信贷投放的平稳回落是一个必然的趋势，但是这并不意味着流动性的大幅紧缩。新增贷款即使每个月回落到5000亿元左右，全年依然可能高达10万亿元，这是一个相当高的增长速度。 关注未来货币政策走向 今年三季度以来，世界经济普遍出现了企稳回升的苗头，澳大利亚央行更是意外宣布加息，在发达经济体间率先改变此前实施的宽松货币政策。如今，在中国经济增速不断提高、9月新增贷款超预期的情况下，四季度中国货币政策会否调整，再度引发市场的关注。 全国人大财经委副主任委员 HYPERLINK /people/detail/official/wuxiaoling.shtml \t _blank HYPERLINK /people/detail/economist/wuxiaolin.shtml \t _blank 吴晓灵日前指出，将继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把握好适度宽松的货币政策的重点、力度和节奏，妥善处理支持经济发展与防范化解金融风险的关系，更好地发挥货币政策支持经济增长的作用。 进口出口双过千亿 10月14日，海关总署公布数据显示，2009年9月，中国进出口总值再度站上2000亿美元，达到2189.44亿美元，同比下降10.1%。其中，出口1159.38亿美元，同比下降15.2%，为今年最低降幅；进口自2008年10月以来，首次突破千亿美元大关，达到1030.06亿美元，同比下降3.5%。 出口以超出市场预期的速度强劲回升，创出今年来最低降幅。9月的贸易数据，延续了近期逐渐企稳回升的态势，同比和环比数据同时改善，说明金融危机影响在逐渐减少。 数据说明中国的需求在不断增加，全球经济复苏迹象已经越来越明显。无论从全球采购 HYPERLINK /company/data/news/202.sh