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基于生命周期理论个人理财策略分析 　　[摘 要]理财已逐渐进入寻常百姓的生活，但当下金融机构提供的理财产品和服务还不能满足居民个人理财的个性化需求。对个人理财及其核心理论基础生命周期理论作了简单的介绍，并说明了如何根据生命周期理论来指导个人理财。 　　[关键词]个人理财 理财工具 生命周期理论 　　 　　一、个人理财概述 　　所谓个人理财是指以当前的财务状况为依据，预测短期和长期的财务需求并制定一套理财策略，包括财务管理、储蓄计划、投资计划、住屋计划、子女教育计划、抵押计划、人寿保险计划、遗产计划和税务计划等。 　　个人理财一般可分为生活理财和投资理财两种。前者是通过理财规划把未来直到退休后的生活妥善安排好，力求生活品质始终不降低，实现一生的均衡消费。后者则是通过理财规划师调整存款、股票、基金等投资组合，以获取最大回报。 　　当前常用的投资理财工具包括保值型和增值型两类。下面就几种主要的投资理财工具作简要介绍。 　　（一）保值型理财投资工具 　　1．本外币定活期存款 　　从我国实际情况看，大多数人目前仍然将储蓄作为理财的首选，截至 2006 年 12 月末，我国城乡居民储蓄存款已突破 16万亿元。 　　目前定期存款的存款期分为七天通知存款、三个月、半年、一年、二年、三年和五年 6 个档次，存款利息与期限相关，期限越长，利息越高。此外我国还有有美元、英镑、港币、瑞士法郎、加元、澳元、日元、欧元和新币9个种类的外币存款，本质上外币存款同本笔存款一样，但是由于外币存款要承担一定的汇率风险，因此也要比本币存款更复杂一些。 　　活期存款的风险最低，适合个性保守的投资人，但收益也最低。 　　2．债券 　　债券投资可以获取固定的利息收入，也可以在市场买卖中赚取差价。在发达国家的资本市场中，债券投资占有举足轻重的地位。在我国随着人们投资意识的增强，以及法律法规的日益健全，债券市场的发展比股票市场更有潜力。目前，国内银行代理的债券主要包括国家债券、地方政府债券、公司债券等数种。债券的利率普遍高于银行存款的利率，债券价格主要由市场利率决定。 　　3．保险 　　保险是个人理财计划中不可缺少的投资产品，因为财务安全规划是投资者财务目标实现的基础。保险最基本的作用是解决因疾病、意外导致的昂贵开支，保证收入不中断，并提供养老金和教育基金。从投资的角度看保险分为储蓄型险种、投资型险种。传统的人寿保单作为寿一种契约一般都具有现金价值。而非传统的寿险品种，比如目前市场上推出的许多分红险，其投资功能更强。 　　（二）增值型投资理财工具 　　1．基金 　　基金是一种利益共享、风险共担的投资方式，最大的特点是“专家理财”和“化零为整”。这不仅打破了许多金融商品对众多小额个人投资者的投资限制，而且还可以进行投资组合，分散投资风险。 　　2．股票 　　股票是一种典型的风险投资工具，最主要的特点是高风险高回报。它是由股份有限公司发行，用来证明投资者的股东权益和身份，并据以获取股息和红利的一种凭证。 　　3．房地产 　　因房地产具有很强的保值功能和较高的收益性，房地产投资越来越受到个人投资者的追捧。北京市目前公寓的投资回报率大约为 810%。除住宅类投资外，时下商铺投资也为广大投资者所偏爱。 　　 　　二、生命周期理论 　　生命周期理论是指导个人理财的核心理论之一，它从生命周期整体出发考虑理财，掌握各个周期的特点，让人们结合实际情况设计理财方案，选择适当产品，以在整个人生过程中合理分配财富，实现人生效用的最大化。该理论建立跨期最优化理论基础上，核心内容是在个人或家庭一生当中有限的经济资源约束下，求解基于终生消费(包括闲暇和遗赠)效用最大化的消费/投资策略问题。 　　（一）生命周期理论主要内容 　　生命周期理论是由经济学家莫迪利亚尼、布伦博格与安多共同创建的。该理论从个人的生命周期消费计划出发，最终建立了消费和储蓄的宏观经济理论。 　　生命周期理论的主要观点可以归纳为以下三点：(1)消费者的一生可以分为三个阶段：少年(t[1])、壮年(t[2 ])、老年(t[3 ])；在少年和老年阶段，消费大于收入，而在壮年阶段则收入大于消费； 　　 　　个人生命周期收支曲线 　　多数人偏好一生均衡消费，壮年阶段多余的收入通常用于偿还少年时期的债务或储蓄起来用于养老，用公式可以表示为： 　　 　　式中： ，代表生命周期，r 利率，Y收入，C消费；消费者的消费决策不仅考虑当前收入，也考虑未来收入，即消费是取决于现期工作收入和总资产的函数，C=b[1]Y[d]+b[2]A，式中:Y [d]为消费者可支配收入，A表示资产，b[l], b[2]为系数。一个家庭的生活水平和消费支出同它的财产水平之间保持稳定的比率，当各种社会经济等因