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基于非线性抽象函数市场分数模型及其实证研究 　　[摘 要]这篇文章是在He和Li（2015）的基础上，假设市场中有两类交易者（基本面分析者和趋势追随者），对趋势追随者引入了关于市场价格与长期运营价格差的非线性抽象函数，进而讨论了确定型模型的稳定性和分支情况，并对随机模型做了一系列程式化事实的分析，最后以四种资产样本做了该模型在中国股票市场的实证研究，由此可得出此模型能很好的反应中国股票市场的变化规律。 　　[关键词]稳定性 分支 程式化事实 趋势追随者 　　中图分类号：S306 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2018）04-0245-01 　　1 引言 　　本文考虑了一个简单的市场分数模型（市场分数模型是一个简单的随机资产定价模型），该模型是以He和Li （2015）的模型为基础演化而来，其前提条件是在做市商机制下，包括两种类型的交易者（基本面分析者和趋势追随者），并且他们拥有不同的投资信念。从而着力研究新模型对中国股票市场的刻画能力。 　　本文组织如下： 　　首先，简单介绍本文模型的研究背景、现状及研究意义； 　　其次，建立模型； 　　再次，对确定型模型研究其稳定性及分支情况，对随机模型做模拟及实证分析； 　　最后，对所得结论进行总结。 　　2 模型 　　市场分数模型考虑的是具有异质性的标准折现资产定价模型，Brock和Hommes（19