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亚洲锂都的王者.PDF
[table_report]
“亚洲锂都”的王者
68
方正证券研究所证券研究报告 公司调研简报
江特电机(002176) 2011.10.11 增持（首次）
有色新材料行业高级分析师：邓新荣
[table_research]
执业证书编号：S1220511020003 有色金属行业
TEL：010
E-mail：dengxinrong@ [table_main] 方正公司研究类模板
投资要点
联系人：明炉发
TEL：（010 ※我们有别于市场的观点：
Email：minglufa@
我们对公司有别于市场的观点主要有：一是公司的矿产资源价值从钽
历史表现 铌、锂云母、钾长石、高岭土全产业的角度来看，远大于其“单纯锂云母”
[table_stockTrend] 的投资价值；二是我们认为公司目前拥有的采矿权、探矿权所属的矿产资
82% 100
源储量有望超市场预期。基于此，我们看好公司投资价值。
32% 50
※“亚洲锂都”的王者
- 18% 0 作为宜春市当地企业，公司得到宜春市政府的大力支持，是宜春政府
打造锂都产业的最重要平台，是宜春打造“亚洲锂都”新能源汽车产业园建
设中的王者、重要的名片。在新能源汽车产业中，公司将最核心、最具竞
成交金额 江特电机 沪深300
争力的两块业务集于一身，纵横双向发展将形成一个二维的产业链，即从
盈利预测 锂矿到锂电池、从电机到新能源汽车电机。预计公司未来业绩将大大受益
[table_predict] 于地方政策支持。
单位:百万元 2010A 2011E 2012E 2013E
主营收入 525.46 779.17 1188.07 1633.60 ※有“锂”更美好
(+/-) 63.74% 48.28% 52.48% 37.50%
目前公司参股、控股的矿山资源有两处采矿权，三处探矿权。矿石内
净利润 32.34 59.38 116.50 195.26
的分布主要有：锂云母、钽铌、长石粉、高岭土等，资源条件得天独厚。
(+/-) 257.49% 83.61% 96.18% 67.61%
矿山开采条件好，地质储量大，有用金属多，综合利用价值高。目前除回
EPS(元) 0.30 0.30 0.60 1.00
收主产品钽铌外，还综合回收锂云母和钾长石粉。预计其资源储量有望超
P/E 92.25 75.69 38.58 23.02
出市场预期。
相关研究 钽铌矿经重选回收钽铌精矿后的尾矿，可进行锂
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