山东三星集团有限公司主体和相关债项2016年度跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 山东三星集团有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】265 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 山东三星集团有限公司（以下简称“三星集团” 或“公司”）主要从事玉米深加工、轻量化合金、机 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 械设备的生产和销售业务。评级结果反映了公司玉米 债项信用 油精炼能力仍位居全国之首、业务板块间的协同效应 债券 额度 期限 跟踪评 上次评 得到加强、轻量化合金业务发展较快等有利因素，同 简称 （亿元） 级结果 级结果 时也反映了公司玉米油产品价格仍持续下降、铝水供 14鲁三星债 3 5+2 年 AA+ AA+ 应依赖程度依然较高、有息债务规模持续增长且占总负债 01/14三星01 比重较大等不利因素。公司及下属子公司合法拥有的房 15三星MTN001 4 3 年 AA AA 屋建筑物和土地使用权对“14 鲁三星债 01/14 三星 15三星CP001 5 366天 A-1 A-1 01”提供的抵押担保仍具有一定的增信作用。 15 鲁星01 11 3+2 年 AA AA 综合分析，大公对公司“14 鲁三星债01/14 三星 01”信用等级维持AA+，“15 三星MTN001”、“15 鲁星 16 鲁星01 10 3+2 年 AA AA 01”、“16 鲁星01”信用等级维持AA，“15 三星CP001” 主要财务数据和指标(人民币亿元) 信用等级维持A-1，主体信用等级维持AA，评级展望 项 目 2016.3 2015 2014 2013 维持稳定。 总资产 152.61 141.11 115.33 90.21 有利因素 所有者权益 70.46 69.04 59.91 54.27 ·公司为国内最早进入玉米油行业的企业，玉米油精 营业收入 24.77 104.33 91.04 71.31 炼能力仍位居全国之首且出油率较高，“长寿花” 利润总额 1.85 7.61 7.92 7.14 玉米油品牌在国内销量领先； ·随着合作的深入，公司部分机械设备制造的下游客 经营性净现金流 2.98 5.14 4.25 4.00 户成为玉米胚芽供应商，有利于加强业务板块间的 资产负债率（%） 53.83 51.08 48.05 39.84 协同效应； 债务资本比率（%） 51.22 48.43 45.68 36.64 ·2015 年以来,公司轻量化合金业务快速发展，形成 毛利率（%） 16.90 14.69 15.98 18.07 收入的有力补充并促进公司整体竞争实力进一步 提高； 总资产报酬率（%） 1.91 8.38 9.60 11.03