塑料进入节前最后狂欢.PDFVIP

研究报告 周报 LLDPE 塑料进入节前最后狂欢 2017 年1 月16 日  供应：蒲城能源30 万吨全密度装置自1 月2 日停车检修， 研究员 神华榆林依然缺甲醇降负荷生产。其它装置均满负荷生产， 国产供应量较稳定。本周预计PE 总产能预计持平，约33.4 贺晓勤 （F3024572） 万吨 （+0.7 万吨），LL 产量15.1 万吨（+0.5 万吨）。 Tel ：021 E-mail ：hxq@  需求：LLDPE/LDPE 的棚膜消费淡季，棚膜工厂开工率一般， 受天气转冷的影响及邻近春节工厂陆续停工放假，整体开工 地址：上海市浦东新区陆家嘴 率小幅下降，预计 20 日后下游工厂的开工率急速冰冻，到 环路958 号23 楼 (200120) .6333333333.3.. 来年正月十五左右才有明显改观。目前现货成交尚可。下游 工厂利润尚可，刚需接货为主。  价差: LD 与LLDPE 价差1750 元/吨，价差缩小，线性替代作 用小，其对于 LL 价格有支撑作用。回料开工率依然低位， 价格小幅上升，与新料价差较大，但受环保要求的限制，其 替代作用有限。  库存：石化库存明显累积，至74 万吨，环比增幅10.4%，港 口库存维持上周末水平，25.4 万吨（稳）。社会库存10.2 天， 总库存水平依然处于较低位置，库存方面压力不大。  操作建议：上周塑料价格一路上行，市场情绪普遍乐观，但 由于节前供应充足，以及前期进口套利窗口打开，量较高， 进口料于1 季度进入国内市场的，而需求后续将降至冰点， 后续冲高的动力不足，预计后续价格将有回落，在 9600- 12000 的价格区间整理。考虑到由于前期成本过高，春季地 膜的生产推迟启动，后续将有集中爆发需求的可能，而PP 的 需求暂未观察到新的亮点，预计后续L-P 价差扩大，可逢低 做多05 价差。  风险点：1、库存变动；2、宏观政策及资金流向变动。 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 1、行情回顾 上周期货价格持续上涨，上周五L1705 收盘于10105 元/吨，环比上涨6.08%。现货价格 LLDPE 华北价格9800 元/吨，环比上涨0.5%。 蒲城能源30 万吨全密度装置自1 月2 日停车检修，神华榆林依然缺甲醇降负荷生产。 其它装置均满负荷生产，国产供应量较稳定。本周预计PE 总产能预计持平，约33.4 万吨 （+0.7 万吨），LL 产量15.1 万吨（+0.5 万吨）。 图1 PE 产业链/周变化 PE产业链利润/周变化 价格 涨跌 原油 煤 价格 涨跌 布伦特 56.0 -1.1 锦州港 364.0 16.0 WTI 53.0 -1.0