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天使投资投后管理对创新型创业企业再造作用机理研究 　　摘要： 本文在前人研究成果的基础上对天使投资的投后管理进行深入剖析，并研究了天使投资在创业团队、战略管理、市场开发、融资理财和技术创新五个方面对创新型创业企业的再造作用机理，揭示了天使投资者是如何在投后管理的过程中影响企业的发展，为各相关方更深入了解天使投资的运作和更好地运用天使投资资源提供了参考。 　　Abstract： Based on the result of previous researches， this passage makes in-depth analysis on regarding the post-management of the angel investment program， as well as its reshaping mechanism for innovative entrepreneurial firms by studying the entrepreneurial teams， strategic management， market development， financial transactions and technical innovation of the angel investment program. By revealing how the angel program investors make influence on the enterprises development during the after-investment management， this passage leads all relevant parties to deeper understanding on the operation of the angel investment program， to provide useful reference for all the related stakeholder more deeply understand the operation of angel investment program and use the resources of angel investment program. 　　关键词： 天使投资；创新型创业企业；投后管理；再造作用 　　Key words： angel investment；innovative start-ups；post-investment management；reworking 　　中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）16-0242-03 　　0 引言 　　我国天使投资的发展可以划分为三个阶段：20世纪90年代的萌芽、本世纪初的起步和2008年后的迅猛发展。随着我国的产业发展模式由跟随式创新向原始性创新转变，以及各类技术型、实践型创新创业者的涌现，创新创业型企业数量将不断增多，它们需要大量的资金来满足其发展；但创新创业企业的发展不确定性和高风险性，使得它难以从银行、证券市场等渠道筹集到发展所需的资金。而天使投资的投资期早、投资风险高、投资期限长的特点正好满足了创新创业企业的融资需求。天使投资的资本金来源家庭和个人，他们作为投资者，会间接或直接地参与到企业的管理中去，对创新创业企业的战略管理、市场开发、融资理财等起到再造作用，在增强企业竞争力的同时，也给企业带来了不良影响。本文主要研究积极天使投资人对创新创业企业的再造作用，并针对积极天使投资人对企业再造过程中存在的不利影响提出了相关对策。 　　1 天使投资和创新型创业企业的概念 　　1.1 天使投资 天使投资起源于19世纪的美国，通常是指“自由投资者和正式风险投资机构对原创项目或小型初创企业进行的前期投资”，而本文的天使投资特指具有一定资本金的个人或家庭，对于所选择的具有巨大发展潜力的技术项目或初创企业进行早期的、直接的权益性资本投资，从而实现资本增值的一种非正式风险投资的方式，与风险投资相比，天使投资具有投资金额较少、投资期限偏早、投资风险较高、投资期限较长等特征。中国天使投资自上世纪90年代萌芽以来，已历经了20多年的发展，并不断的壮大起来，但相对风险投资，仍存在着投资规模小、难以形成产业化等发展难题；现阶段中国的天使投资人，主要由曾经的创业者、传统富豪和大型科技公司或跨国公司的高级管理者组成。 　　1.2 创新型创业企业 创新型创业企业是指处于初创阶段，以创新为主要特征的企业。创新型创业企业的成长具有不稳定、不成熟性等特征，但其极有可能带动行业技术创新及产品的更新换代。 　　创新型创业企业发展早期所