2012年30亿元公司债券.PDF

2012年30亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告     正面：  目前，公司煤炭资源储量丰富，为公司未来煤炭业务发展提供了较好的保障； 跟踪期内，公司根据市场需求状况采取灵活的定价策略以及转变货款结算方式，保 障了公司煤炭销量的稳定性； 在建煤炭项目与己内酰胺项目投产后，有望为公司带来较大规模的收入。   关注：  煤炭及尿素行业需求持续低迷，库存高企，价格不断下跌，短期内大幅回升的可能 性较小，受此影响，公司收入与毛利率有所下降，利润水平降幅较大，未来仍不容 乐观； 公司在建与技改煤矿项目投产后面临较大的产能释放风险，同时在建己内酰胺项目 面临新市场拓展带来的业务风险，上述项目未来能否实现预计收益均存在一定的不 确定性； 公司经营活动现金流有所恶化，在建项目投资规模较大，面临一定的资金压力； 公司资产主要集中于固定资产、在建工程和无形资产，整体资产流动性一般，同时 公司资产运营效率也有所下降； 公司期间费用率较高，对利润构成了一定侵蚀； 公司有息负债规模较大，存在一定的偿债压力。   分析师 姓名：王晨 李飞宾 电话：010 邮箱：wangch@pyrating.cn 2     一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况  经中国证券监督管理委员会证监许可[2012]1336号文件核准，公司于2012年11月7 日发 行30亿元公司债券，发行利率为5.09%，扣除相关费用后实际募集资金29.72亿元。 本期债券起息日为2012年11月7 日，按年计息，每年付息一次。本期债券附第3年末上调 后2年票面利率选择权，在公司做出关于是否上调本期债券票面利率及上调幅度的公告后， 投资者有权选择在本期债券存续期内第3个付息日将其持有的本期债券全部或部分按面值回 售给公司。截至2014年4月30 日，本期债券本息兑付情况见表1。 表1 截至2014年4月30 日本期债券本息兑付情况（单位：万元） 本息兑付日期 期初本金余额 本金兑付/ 回售金额 利息支付 期末本金余额 2013 年 11 月 7 日 300,000 - 15,270 300,000 资料来源：公司提供 本期债券募集资金扣除发行费用后，拟全部用于偿还公司银行贷款及补充流动资金，截 至2014年4月30 日，本期债券募集资金已全部使用完毕。 二、发行主体概况  跟踪期内，公司注册资本、控股股东、实际控制人以及主营业务均未发生变更。 目前，山西太行无烟煤发展集团有限公司（以下简称“太行无烟煤”）持有公司控股股 东山西兰花煤炭实业集团有限公司（以下简称“兰花集团”）33.79% 的股份。根据晋城市 政府《关于部分市属国有企业产权划转有关事宜的通知》，拟将太行无烟煤持有的兰花集团 33.79% 的股权划转给晋城市城市经济发展投资有限公司（以下简称“晋城经投”），晋城 市人民政府持有晋城经投99%的股份，为其控股股东和实际控制人。上述股权划转完成后， 兰花集团注册资本仍为100,800万元，其中晋城经投持股比例为33.79%，将是兰花集团第一 大股东，公司的实际控制人将由晋城市国有资产监督管理委员会变更为晋城市人民政府。目 前，该股权划转相关工作正在进行中，尚需取得中国证监会核准豁免要约收购义务。 2013年