2012年大唐电信科技股份有限公司跟踪评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2012 年大唐电信科技股份有限公司跟踪评级报告 发行主体 大唐电信科技股份有限公司 基本观点 上次主体信用等级 AA— 评级展望 稳定 中诚信国际维持大唐电信科技股份有限公司（以下简称 — 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 “大唐电信”或“公司”）的主体信用等级为 AA— ，评级展 望为稳定；维持 11 大唐电信 CP001 的债项信用等级为A-1 。 存续债券列表 中诚信国际肯定了公司所处的信息通信业受国家支持， 发行额 期限 上次债项 本次债项 发展空间广阔；发行股份购买资产将使公司的业务范围得到 债券简称 (亿元) (年) 信用等级 信用等级 拓展，资本市场融资能力提升；公司的微电子业务继续保持 11 大唐电信 CP001 2.5 1 A-1 A-1 行业领先地位，终端业务成功向智能机转型；控股股东能够 为公司提供持续的资金支持。同时，中诚信国际也关注公司 概况数据 资产负债率上升，经营活动净现金流下降，营业毛利率和经 大唐电信 2009 2010 2011 2012.6 营性业务利润下降等因素对公司整体信用状况的影响。 总资产(亿元) 33.51 40.28 50.69 55.14 优 势 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 6.88 7.02 7.06 6.55 信息通信业受国家支持，发展空间广阔。信息通信业是 总负债(亿元) 26.63 33.25 43.63 48.59 我国经济发展的基础性、先导性、战略性产业，国家针 总债务(亿元) 15.52 16.93 21.17 33.63 对战略性新兴产业的发展给予了大力关注和支持，出台 营业总收入(亿元) 32.11 40.28 45.19 20.88 了一系列政策措施，鼓励和推动战略性新兴产业发展。 EBIT(亿元) 2.49 2.75 2.36 0.86 非公开发行股份获得证监会核准。2012 年 9 月 27 日， EBITDA(亿元) 3.58 3.86 3.50 1.36 证监会正式核准公司发行股份购买资产并募集配套资 经营活动净现金流(亿元) 2.67 -0.17 -3.75 -7.40 营业毛利率(%) 22.71 18.68 17.47 16.25 金，如果本次发行股份购买资产顺利完成，公司的业务 EBITDA/营业总收入(%) 11.14 9.59 7.75 6.51 范围将得到拓展，资本市场融资能力将有所提升。 总资产收益率(%) 7.12 7.47 5.19 3.26* 微电子业务保持行业领先地位，终端业务向智能机转 资产负债率(%)