对防范投资小水电企业财务风险探讨.docVIP

对防范投资小水电企业财务风险探讨 　　摘要：小水电是我国电力能源的重要组成部分，它不仅可以改善电力供应状况而且有助于改善我国电力供应结构。小水电是可再生绿色清洁能源，该产业的发展对保护小流域环境、防洪、农田水利灌溉和增加当地农村人口就业都起到了不可忽视的作用。投资小水电在带来社会效益的同时，也能给企业带来较好的经济效益，但投资小水电产业也面临着诸多风险。三川控股集团有限公司是以投资小水电产业为主的民营集团公司，本文从实际出发就防范小水电企业财务风险管理课题进行探讨，以便于与业界财务同仁交流。 　　关键词：小型水电企业 财务风险 投资 风险防范 　　我国的小水电站主要集中在流域多水能资源丰富，水流落差大的西南省区。我国小水电的界定划分是将单站装机在五万千瓦及以下的水电站和配套电网。我集团投资的小水电站主要集中在云南金沙江、白水江、依洛瓦底江流域和浙江淳安县和景宁畲族自治县，主要通过收购小水电站和自建水电站项目形成公司电力产能。投资小水电需要做大量的工作，在投资前需要对流域的地质、水文、移民安置、政商环境等进行周密调查研究，事中需要做好可研论证、综合评估、项目审批、资金筹措、工程建设、竣工验收等一系列复杂系统的工作。在小水电站竣工验收完成后在进入正式投入生产前还需要就上网电量指标、上网价格与相关部门进行沟通取得相关审批文件或协议，前述工作均办妥之后进入正式生产发电环节，进入电站的经营阶段。每一项工作都必须落实到位，否则会有诸多不确定的风险。本文就从防范财务风险的角度出发，提出一些改进建议。 　　一、小水电投资面临的主要财务风险 　　从现代财务管理的角度审视，企业的主要财务风险有融资风险、投资风险、经营风险等。投资小水电投资额度大，投资回收期长，法律政策性强，投资企业也会面临上述财务风险。 　　（一）融资风险 　　通俗的讲融资风险就是企业筹集到资金不能实现预定经营目标的风险。融资主要分为权益性筹资和债务性筹资。权益性筹资的目标就是企业通过投资经营实现利润，要使股东实现预期的回报；债务性筹资的目标就是充分发挥好财务杠杆的作用通过投资经营获得的利润不仅能支付债务利息而且如期能归还本金【2】。投资小水电的权益性筹资风险是引进战略投资者的难度大，因为其投资回收期比较长，不能取得立竿见影的收益效果。投资小水电的债务性筹资风险主要就是与银行贷款比较难，银行贷款往往需要担保、抵押、质押等风控措施，在电站建设期，水电企业往往缺少保证资源，另外，小水电在项目收购或建设期资金需求量大，会形成大量的沉淀投资成本，需要长期的债务性资金匹配，否则会造成资金周转困难的局面，而长期性债务资金取得则更难。我集团在筹资方面积累了诸多成功的案例，目前有两大国际财团是我集团电力板块的投资者，在民营投资小水电的企业里是首屈一指的。 　　（二）投资风险 　　指未达到预期投资目标的风险，预期投资目标就是顺利地按照预期收回投资实现持续盈利。从目前来看投资小水电的风险主要表现在市场、电力供应形势、气象风险等。首先，本世纪初我国经济高速增长，电力供应持续紧缺，受国家改变电力供应局面有利政策的鼓励，我国西南水资源比较丰富的地区建设了一大批小水电站，一座座的水电站如雨后春笋，悄然兴起。因为国家电网建设不尽完善，电网负荷有限，很多电站建成后要等待排队拿发电上网指标。对于企业来说电站建成后不能发电上网就不会产生营业收入，没现金流入，没现金流自然也就无从谈起收回投资。其次，近几年来，我们电力供应呈现出比较充足的局面，我们电力改革还未到位，市场主体不平等，小水电发电企业上网往往存在歧视或不平等待遇，通常情况下会安排大水利发电企业优先上网，而且小水电上网电价偏低，比如云南地区的小水电价格还非常低，这样小水电企业受到了上网量和价格的双重因素制约，电费收入自然就比较少了，电费收入少了，说明营运资金的净流入会少，投资回收期就自然拉长了。另外，小水电企业会面临的严峻的气象风险，因为小水电站，丰水期当地一般要求加速泄洪，枯水期，会要求放水灌溉，这样不利于企业进行电站运行中的库容调度，如果库容调度科学有利于增加发电量，发电量增加其他条件不变的情况下可以增加企业营业收入，营业收入增加有利于增加运营现金流入，运营现金流入增加有利于缩短投资回收期。 　　（三）经营风险 　　企业的经营风险主要是领导力失控或决策错误而产生。风险无时不有，无处不在。在做好电站运行安全和上网电量能匹配发电量的前提下，从财务角度来看，企业经营的风险主要由资金日常管理风险，预算管控风险，税务政策风险等。资金日常管理风险主要表现为银行可能要求提前归还贷款或贷款到期不能归还贷款，资金筹措不灵，电费收入不能及时结算到位，公司内部人员挪用资金等。预算管控风险主要表现在全面预算编制不科学，预算过程控制不到位，预算事后考核弱化等