山东省上市公司OFDI绩效实证研究.docVIP

山东省上市公司OFDI绩效实证研究 　　摘要： 本文利用财务数据分析了山东企业对外投资的特点及经营绩效，并将其与国内经济发展较快的省份的对外投资情况进行了对比研究。研究发现山东企业的海外投资能够在短期内引起一定的财富效应，然而从长期来看，山东企业的绩效整体上处于震荡下行期。 　　Abstract： The topic analyzed the characteristics and the enterprises operating performance of foreign direct investment（OFDI） in Shandong province. It compared the performance of the investment of Shandong enterprises with other enterprises in rapid economic development province. We found the enterprises performance of OFDI in Shandong could bring some benefits for the enterprises in the short term， but the overall performance declined slowly in the long term. 　　关键词： 海外直接投资；绩效；财务数据 　　Key words： OFDI；performance；finance data 　　中图分类号：F279.2 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）32-0068-04 　　0 引言 　　山东省一直以来都是中国的经济大省，其2013 年的GDP 总额达55000亿元，位居全国第三，在对外直接投资上占有重要地位，特别是近几年来，山东省的对外直接投资走出了2007年金融危机的影响，并实现了快速稳定的发展，通过贯彻“走出去”发展战略推动了山东省的经济发展。 　　尽管在对外直接投资的许多方面取得了显著成绩，但相比其他沿海开放省份起步较晚，尚处于探索阶段，经济实力、产业结构、投资模式等方面的因素都制约着山东企业对外直接投资的发展。本文在分析对外直接投资的优势、动因、地区选择、行业选择和投资模式选择等的基础上，分析山东企业对外投资的特点及经营绩效，探讨山东企业对外投资的发展路径，为企业对外投资行为提供决策参考。 　　1 山东企业对外投资的动因及优势分析 　　1.1 山东省对外直接投资的动因分析 　　1.1.1 寻求市场 与其他地区一样，山东省对外出口发展到一定阶段就会导致海外直接投资行为。海外直接投资通常需要有完整的计划。由于其未来结果受到市场环境、投资方式、经营理念等很多方面因素的影响，不考虑个人因素，在未来收益大致相同的情况下，一般投资者都希望尽可能的把风险降到最低。而先将产品销往国外，建立稳定的国外市场，等到产品在国外得到一定的认可之后，再进行海外投资建厂，不仅可以减少国际环境差异带来的投资风险，还可以降低市场推广成本。 　　1.1.2 寻求资源 山东省主要从事加工制造等行业，因此充足的能源和材料供应对山东省而言意义重大，所以山东省将海外投资的主要目标行业放在能源开发业和材料采集上，以满足省内主要行业的生产需要。2013年上半年，省内新批准33个境外资源开发项目，山东省企业出资7.5亿美元，包括矿产、农业种植、纺织等多个领域。世界范围内的资源竞争，显得越来越关键。如果不主动进行海外投资，开发国外资源，并将其用于国内生产，那么自身发展将会受到资源条件的严重制约。 　　1.2 山东省对外直接投资的行业优势分析 山东各产业竞争力逐年增强，发展迅速。第一产业中，山东省的农业优势明显。山东一直是中国重要的农作物生产地。2013年，山东省生产粮食达4528万吨，连年增产，仅次于黑龙江、河南，排在第3位。蔬菜、水果、肉类产量分别为9658万吨、1602万吨和763.3万吨，居全国第1位；棉花、油料产量分别为62万吨、350万吨，居全国2位。 　　第二产业的优势主要来源于制造业。随着山东经济快速发展，工业化生产能力连年提高，拥有国内领先水准的产业不在少数。纺织、服装、家电、机械、医药化工、食品加工等产业竞争优势明显。 　　山东省企业通过新建、并购等形式，以高科技产业为主在国外建立研发基地，利用国内不具备的技术条件，培养技术型人才，建立企业的品牌优势。其主要特征为： 　　①通过国际并购走出了2008年国际金融危机给全球贸易带来的发展低谷。山东省各商务部门采取了强化信息服务和培训服务等切实有效的政策，积极引导企业进行跨国并购。②投资成立境外工厂、研发中心，进行资本输