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我国私募股权基金退出机制问题及其对策研究 　　【摘 要】改革开放至今，我国私募股权基金募集的资金规模不断扩大，已成为我国中小企业主要的募资来源之一。由于私募股权基金具有循环投资的特性，退出是私募股权投资的核心环节，因此只有建立畅通的退出机制才能为私募股权基金提供持续的流通性和发展性。本文阐述了我国私募股权基金的退出方式及退出机制存在的问题，结合美国的发展经验，提出了完善我国私募股权基金退出机制的相关建议。 　　【关键词】私募股权基金；退出机制；二级市场 　　一、美国私募股权基金退出机制发展概述 　　（一）美国私募股权基金退出机制发展历程 　　20世纪70年代至80年代末，美国私募股权基金退出方式以IPO为主，此期间美国经济逐渐恢复好转，资本市场日趋活跃，使私募股权基金业获得充分发展，募资投资金额逐年增加，1996年因私募股权基金投资而上市的公司达268家，融资金额亦达198亿美元。IPO可以说是私募股权基金最理想的退出方式，在美国网络产业百花齐放的90年代后期有数百件私募股权基金通过IPO退出的案例，此时期为私募股权基金通过IPO退出黄金时期。 　　美国私募股权基金通过IPO退出顺畅，与其资本市场完善息息相关。美国多层次资本市场发展迄今，已形成全国性证券交易所市场（ 主板市场 ）、纳斯达克NASDAQ市场（ 创业板市场 ）、场外交易市场、区域性交易市场四个层次市场。