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收费公路特许经营权定价研究 　　摘要：目前PPP项目是政府和社会资本有效合作的主要模式，特许经营权是政府对社会资本参与者补偿、提高投资效益和提高公共服务水平的主要形式，对特许经营权的合理定价关系到政府、私人投资者及公众使用者等多方利益。在论述特许经营权影响因素理论的基础上，以云南香丽高速特许经营权定价为案例，具体的把理论和实践结合起来，对收费公路的特许经营权科学定价的把握操作有重要意义。 　　关键词：PPP项目 特许经营权定价 收费交通量 定价标准 投资回报率 　　中图分类号：F810 文献标识码：A 文章编号：1002-5812（2016）18-0071-02 　　一、引言 　　PPP（Public Private Partnership），即公私合作制，《国务院办公厅转发财政部、发展改革委、人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》（国办发[2015]42号）将其定义为：政府为增强公共产品和??务供给能力、提高供给效率，通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期合作关系。2013 年以来，为吸收私营资本、促进公共产品和服务建设发展、提高我国公共基础设施建设的技术及管理水平，国家大力推行PPP模式，制定了相关的制度指引，PPP模式在中国迎来了历史发展机遇。在PPP模式中，特许经营权价格是项目招投标的重要参数，直接涉及项目的建设和运营，直接影响到国家、私人投资者和公众消费者的利益。本文从影响特许经营权的因素等方面出发，结合云南香丽高速公路PPP项目特许经营权定价案例，对特许经营权的定价进行了探讨，有利于从理论和实务上对特许经营权的定价进行认识。 　　二、收费公路特许经营权定价影响因素 　　公共产品的垄断性、非营利性及PPP模式自身特点，决定了PPP项目与一般的市场项目有所不同。PPP项目需要追求综合效益最大化，包括政府成本最小化、私有投资者利益最大化、公众使用成本最小化和社会效益最大化，这导致PPP项目所处的具体环境更加复杂，这也决定了特许经营权价格影响因素也更加多样化。 　　（一）经济状况 　　经济条件是指会对PPP项目收益产生直接影响的宏观经济因素。一方面，经济状况良好直接影响公路客运和货运量，直接影响收费公路的收入，也就会影响收费公路的特许经营权的价值和定价。另一方面，预期经济运行良好，如通货膨胀率、汇率等风险等宏观经济因素会对特许价格产生更少不利的影响。因此，认为经济条件对PPP项目的特许价格有重大影响，在对特许经营权定价时，必须考虑国家和地区的经济发展状况和水平。 　　（二）政治法律状况 　　政治法律状况是指政治稳定性和法律的完善程度。稳定的政治条件是PPP项目得到政府支持的必要条件，政治环境的稳定与否意味着PPP项目是否能顺利实施，并获得预期收益。完善的法律制度是PPP项目实施的必要支撑，法律条件的不稳定和不完善，增加了项目收益的不确定性，会导致私人合作者对政府的信用失去信心，影响私人参与者的积极性，进而对特许价格产生负面影响。同时，不完善的法律，对政府制定PPP项目实施方案也带来很多难度，增加了项目的不确定性，不利于项目的规范的操作实施。因此，良好完善的政治法律环境对PPP项目的特许价格会产生重大影响。 　　（三）收费交通量 　　收费交通量是指在收费条件下，项目实际发生的交通量。收费交通量与收费标准成反比例关系，合理的收费标准，可以保证收费公路使用者和私人投资者利益最大化；与经济发展水平成正比例关系，对交通量的预测，采用增长率法。 　　（四）特许经营期 　　特许经营期既是PPP项目的时间指标，又是经济指标。时间指标指包括准备期、建设期、移交期；经济指标包括项目投资成本和净现值率等。特许经营期直接影响特许经营权的总价值和价格。实践中，《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）对收费公路PPP项目的特许经营期设定上限不得超高30年。 　　（五）投资回报率 　　私人投资者的投资目标是追求利润最大。投资回报率与收费标准和投资收益成正比例关系。政府确定投资回报率和合理利润时，既要考虑私人投资者追求较高投资回报率愿望，又要保证公路使用者的利益，体现公路的公益性。根据《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）：合理利润率应以商业银行中长期贷款利率水平为基准，充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定。 　　三、案例研究：以香丽高速PPP为例 　　香丽高速公路指香格里拉至丽江，项目起自香格里拉以南的益松村，通过香格里拉连接线接国道214线德钦至香格里拉段，经小中甸镇、土官村、虎跳峡、松园桥，止于丽江白汉场，正线总长124.55公里，开工时间