冀中能源股份有限公司主体与相关债项2016年度跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 冀中能源股份有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】247 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 冀中能源股份有限公司（以下简称“冀中能源” 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 或“公司”）是国内煤炭行业的大型上市企业，以煤 债项信用 炭、化工和建材为主营业务。评级结果反映了公司商 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 品煤具有一定的规模和品种优势，大客户关系稳定有 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 利于保障产品销售的稳定性等有利因素；同时也反映 16冀中01 15 5(3+2) AAA AAA 了公司煤炭业务营业收入和毛利润继续减少，化工业 务营业收入继续减少，投资收益未来不具可持续性等 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 不利因素。冀中能源集团有限责任公司（以下简称“冀 项 目 2016.3 2015 2014 2013 中集团”）为本次债券提供的全额无条件不可撤销的 总资产 420.34 407.08 417.24 411.02 连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。 所有者权益 200.05 199.64 207.63 180.79 综合分析，大公对公司“16 冀中 01”信用等级 营业收入 26.80 125.37 182.57 258.34 维持 AAA，主体信用等级维持 AA+，评级展望维持稳 定。 利润总额 0.09 1.56 -0.72 17.63 经营性净现金流 -2.48 10.51 19.52 54.44 有利因素 资产负债率（%） 52.41 50.96 50.24 56.02 ·公司以焦煤为主的商品煤产品仍具有一定的品种和 债务资本比率（%） 40.25 37.50 36.11 41.65 规模优势； 毛利率（%） 21.68 12.12 20.36 24.18 ·公司作为河北省大型煤炭生产企业，具有一定的区 总资产报酬率（%） 0.40 2.02 1.63 6.17 位优势，且公司大客户关系稳定有利于保障产品销 净资产收益率（%） -0.22 1.52 -0.79 6.21 售的稳定性； 经营性净现金流利 ·冀中集团为本次债券提供全额无条件不可撤销的连 -1.54 1.50 2.54 6.91 息保障倍数（倍） 带责任保证担保，仍具有很强的增信作用。 经营性净现金流/ -1.16 5.04 8.88 24.25 总负债（%） 不利因素 注：2013 年末资产负债表数据采用2014 年审计报告 ·公司部分矿井较深、开采年限较长且条件复杂，始 对2013 年末的追溯重述数据。2016 年3 月财务数据 未经审计。 终面临一定的安全生产风险； ·2015年以来，受行业下游需求继续低迷影响，公司 煤炭业务营业收入和毛利润继续减少；