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宏观经济分析9284 宏观经济分析 ------万燕的融资困境 章敏 吴春晓 陈丽君宋瑷龄 赵琼 一??国经济情况的总体分析 对90年代前期的经济总体情况的分析如图表所示： 93、94年中国供给价格弹性为零：一方面，充分就业，无闲置资源，就算需求提高，也没有多余的资源进行再投资，因此无法提高产量；另一方面，长期看，物价上涨带来工资同幅度上涨，从而企业没有热情扩大生产规模。 二、“万燕”可用的融资途径 1、? 向银行贷款 2、? 发行债券 3、? 发行股票 4、? 自筹资金 5、? 资本扩张，引入外资 三、途径的不可行原因 可以从两个大的方面来分析，一是货币的供应；二是民营企业在现行经济体制下的地位。 首先，MV=PY M：流通中的货币数量 V：平均货币流通速度 P：一般价格水平 Y：实际总产出 在短期内V，Y是一定的，而在1993年, 中国的经济开始快速发展。94,95年的通胀都超过了两位数。到96年，国家为了使通胀降下来，即P值下降，等式左边的M就会下降，也就是说国家收紧了钱袋子，这样融资就困难了。 一国的总产出必须通过以货币为媒介的交易才能进入使用领域。每一元的产出都必须与等值的货币互换位置才能进入使用领域。因此，执行流通手段或交易手段的货币总量就是对总产出的衡量。 而在90年代初的这段时间里，由于货币供给作为外生变量是给定的，而经济系统里的 货币需求量扩大，供给满