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宽松经济政策倾向不改 宏观经济周报 2009年8月10日 第73期 研究部 哈继铭 沈建光 宽松经济政策倾向不改 联系人 联系人 hajiming@cicc4.cn shenjg@cicc.cn 刘奥琳 邢自强 联系人 联系人 liuolin@cicc.cn liuolin@cicc.cn 要点： 中国经济：本周将出台一系列宏观经济数据，我们维持此前预测，7月宏观经济将继续强劲回升：投资、消费、工业生产继续维持强势；出口同比降幅扩大，但环比继续回升；通缩压力不减，主要源于食品价格的高基数；7月新增贷款将季节性回落，可能创出年内新低，但并非信贷收缩的信号，全年新增贷款总额仍将超过10万亿。 重申3季度宽松政策不变，实质性的调整可能要到4季度。8月5日人民银行发布了2季度货币政策执行报告，重申经济回升基础还不稳固，要坚定不移地继续实施适度宽松的货币政策；8月7日国新办发布会上，国家发改委副主任朱之鑫、财政部副部长丁学东、人民银行副行长苏宁都表达了要继续保持政策的连续性和稳定性，宏观政策的取向不能改变政策意图，再次显示近期政策层面的稳定性。近期猪肉价格的回升，蔬菜价格的反季节性上涨，以及全球原材料价格的上涨和我国公用事业价格（比如水价）的调整都体现了未来出现价格上胀的压力。同时，央行对通胀判断的改变（从上一季度的“产能过剩及需求不足构成下一阶段价格下行的主要压力