浙江恒逸集团有限公司2018年度第一期短期融资券信用评级.PDF

短期融资券信用评级报告 浙江恒逸集团有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，浙江恒逸集团有限公司（以 本期短期融资券信用等级：A-1 下简称 “公司”）拟发行的2018 年度第一期短 本期短期融资券发行额度：6 亿元 期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体 本期短期融资券期限：365 天 长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的 偿还方式：到期一次性还本付息 综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资 发行目的：补充营运资金、偿还银行贷款 券到期不能偿还的风险很低。 评级时间：2018 年7 月30 日 财务数据 优势 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 18 年3 月 1． 公司市场地位显著。公司主要产品精对苯 现金类资产(亿元) 67.76 77.57 85.18 74.42 二甲酸、聚酯产品等产能居国内同行业前 资产总额(亿元) 351.58 379.59 508.07 560.04 列，在产业规模、装备技术、成本控制和 所有者权益(亿元) 96.55 145.47 198.72 202.39 短期债务(亿元) 215.02 160.18 151.69 196.71 品质管理等方面处于行业领先水平。 长期债务(亿元) 17.33 39.21 44.65 44.85 2 ． 公司产业链一体化布局，行业竞争能力强。 全部债务(亿元) 232.35 199.39 196.35 241.56 营业收入(亿元) 310.77 338.26 725.14 185.55 公司文莱PMB 项目预计2018 年底完工， 利润总额(亿元) 1.79 7.07 16.02 8.86 投产后，公司产业链将进一步完善，有利 EBITDA(亿元) 21.04 25.22 35.35 -- 于增强公司核心竞争力。 经营性净现金流(亿元) 1.93 37.14 8.25 1.71 营业利润率(%) 3.65 3.22 3.62 4.84 3 ． 行业景气度回升，公司盈利能力增强。受 净资产收益率(%) 1.15 4.16 7.50 -- 益于石化及化纤行业景气度显著回升，公 资产负债率(%) 72.54 61.68 60.89 63.86 全部债务资本化比率(%) 70.64 57.82 49.70 54.41 司双产业链协调发展，促使公司2017 年收 流动比率(%) 64.42 86.97 71.71 65.79 入和盈利水平明显提升。 经营现金流动负债比(%) 0.82 19.16 3.12 -- 4 ． 公司现金类资产和公司经营活动现金流入 全部债务/EBITDA(倍) 11.04 7.91 5.55 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.26 2.80 3.41 -- 量对本期短期融资券保障能力强。 注：1..2018 年 1~3 月财务报表未经审计；2. 已将其他流动负债中 的短期融资券及长期应付款中的融资租赁款分别计