祖国的需要就是我的选择.docVIP

　　中国、香港与美国股票市场波动传导的时延分析 论文摘要：金融风险传导的控制是金融风险管理中非常重要的内容，对金融市场波动传导的规律性进行研究具有重要的理论意义和实践价值。本文基于时间序列高阶谱分析方法进行时延估计，分析非高斯性、非线性的金融时间序列，从而确定各股票市场波动传导的具体领先---滞后时间和相互间的影响强度。研究结果表明，内地股票市场和香港股票市场波动传导时滞很短；内地股票市场波动的原因主要来自内部，香港和美国股市的波动对内地的影响并不大。论文关键词：股票市场,波动传导,高阶谱分析,时延估计一、引言在经济全球一体化和金融自由化的背景下，世界各国之间的金融活动相互渗透、相互影响而形成整体联动的发展态势。由于金融市场之间日趋紧密的联动关系，使得风险在各金融市场之间进行传导（即金融市场的波动传导），这就引发了区域性或全球性的金融危机。金融风险传导的控制逐渐成为金融风险管理中非常重要的内容，因此对金融市场波动传导的规律性进行研究具有非常重要的理论意义和实践价值。国外己有较多关于波动传导效应的研究。Engle(1982)提出了ARCH模型，这个模型解释了收益率序列中比较明显的变化是否具有规律性，较好地刻画了外部冲击形成的波动集聚性。Engle等(1990)将世界市场划分为四个主要的区域：日本区、太平洋区、纽约区和欧洲区，证实各区域之间存在波动传导性。PremaralnehG..