互联网金融对银行业务的冲击与影响.DOCVIP

互联网金融对银行业务的冲击与影响 ——基于余额宝发展的思考 花 旻 作者简介：花旻，现就职于中国进出口银行江苏省分行。 余额宝自2013年6月诞生以来，受到众多投资者的追捧。用户数量和资产规模显著增加，紧随其后，一大批性质类似的“宝”如雨后春笋般涌现。这一形势，对银行原有的存款业务造成一定的冲击。本文试图从余额宝产品的发展及其原因等方面进行分析，探讨银行业如何应对余额宝等互联网金融产品的冲击。 一、余额宝概述 网络支付公司与货币基金的结合在国际上已有先例。1999年美国的网上支付公司PayPal设立账户余额的货币基金，用户只需简单设置，原先存放在PayPal账户中不计算利息的余额就会自动转入默认的货币基金，2007年该基金规模达到10亿美元，但到2011年，由于美国连续数年实行零利率政策，货币基金整体业绩频降，PayPal最终将该基金清盘。 余额宝是国内第三方支付平台支付宝为个人用户开通的一项余额增值服务，通过将支付宝账户内的资金转入余额宝，即相当于默认购买天弘增利宝货币基金。转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。通过余额宝，能随时消费支付和转出，无任何手续费。同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。 据媒体报道，截至2013年6月30日24点，余额宝累计用户数已达到251.56万，累计转入资金规模66.01亿元。只用18天时间天弘增利宝货币基金便成为中国用户数最大的货币基金。在经过200多天的快速发展后，据天弘基金网站报道，截至2014年1月15日，天弘基金余额宝客户数超过4900万户，规模已超过2500亿元（按1：6.10的汇率计算相当于409.84亿美元）。根据彭博资讯统计截至2014年1月14日全球基金规模数据，天弘增利宝基金的规模在全球货币基金中可排名第14位。凭借着余额宝，天弘基金这家成立9年的基金公司管理的资产规模狂增，并且摆脱年年亏损上千万元的厄运。 二、余额宝受市场欢迎的原因 余额宝受市场热捧的原因是多方面的，其面对的是有着庞大数量的支付宝用户群，理顺这些用户的理财需求，是余额宝受欢迎的根本出发点，加上对原有金融模式的创新，乘着利率市场化改革的东风，余额宝的迅猛发展便不难理解。 （一）互联网环境下用户的理财需求 经过多年的发展，支付宝以其便捷的特点，受到广大中青年用户的欢迎，用户规模逐年增加。余额宝用户来自于支付宝，投资客户全部为个人，以购物支付和现金管理为目的，而他们的单个用户资金规模都较小，一般不能达到银行理财产品的门槛（5万元）。他们的收益预期总体上是与之前支付宝余额的“0”和活期存款的“0.35%”相比。余额宝为支付宝搭载了增值功能，而且利用的是风险较低、收入稳定的货币基金，对于支付宝的客户黏性提升非常有帮助。反过来，支付宝用户也更加会倾向于用余额宝进行理财。 余额宝在国内实现以下两点创新：一是基金销售渠道的创新。基金原有的销售渠道主要通过银行销售，而余额宝采取所谓嵌入式直销的模式，通过第三方支付平台以金额不限的方式完成对货币市场基金的够买：即天弘基金作为基金管理公司，为支付宝客户量身订做了一款货币市场基金——天弘增利宝，以天弘基金作为唯一的销售机构，是一个纯直销的基金，以支付宝网站作为唯一的直销推广平台，把这只基金申购赎回和收益分配等这样一些基金常规的运作环节，与用户所习惯的电商平台上的客户体验有效地结合在一起。二是赎回资金零在途。余额宝实行了T+0交易制度，用户可以随时使用余额宝内的资金。上述两点对广大民众构成较大的吸引：原有的货币基金提交赎回后一般需要1—2个工作日资金才能到账，并在此期间资金不享受基金的收益；银行发行的封闭期限理财产品流动性则更弱，一般不支持提前赎回，申购成功后需持有到期。 表1：余额宝、银行货币市场基金、银行封闭期限理财产品比较 （二）利率市场化和“钱荒”背景下余额宝收益稳中有升 2013年，按照党中央、国务院的统一部署，人民银行通过放松利率管制、加强机制建设和推动产品创新等多个层面加快推进利率市场化改革。由于市场传闻扰动、企业税收集中清缴、节假期现金需求、外汇市场变化以及商业银行指标考核等多种因素叠加，2013年6月货币市场出现较大的波动，表现为资金的价格——利率的大幅攀升。利率的波动影响了各类金融资产利率的变化，以国债为例，2013年各期限国债发行利率持续上升，其中，1年期以内的国债收益率由2012年12月的2.5%—3%，上升至2013年12月的4.0%—4.5%。 余额宝后台绑定的天弘增利宝货币基金，主要投向银行存款、大额存单、短期国债、央行票据等风险较低的货币市场。在2013年“钱荒”的背景下，上述资产的收益有较大幅度的上升，由此推动货币基金收益也不断攀升。一般来说，规模大的货币基金议价能力也会