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中期票据信用评级报告
潍柴控股集团有限公司
2016 年度第一期中期票据信用评级报告
评级结果： 评级观点
主体长期信用等级：AAA 潍柴控股集团有限公司（以下简称“公司”
评级展望：稳定 或“潍柴控股”）是中国领先的柴油机、变速箱
本期中期票据信用等级：AAA
等动力总成制造商，联合资信评估有限公司（以
本期中期票据额度：23 亿元 下简称“联合资信”）对公司的评级反映了其向
本期中期票据期限：5 年 下游延伸至工程机械整车终端产品，产品趋于
偿还方式：按年付息，到期一次性偿还本金
多样化，产业链完整，在产销规模、研发能力、
发行目的：偿还有息债务
市场地位、销售渠道等方面具有显著优势。近
评级时间：2015 年 9 月 11 日 年来公司资产和收入规模不断攀升，整体盈利
财务数据 能力强。同时，联合资信也关注到，海外并购
项目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年 6 月 导致对海外分子公司管控难度加大、存在一定
资产总额(亿元) 839.94 936.81 1360.63 1303.79 或有风险、工程机械行业景气度下行等不利因
所有者权益合计(亿元) 328.12 348.26 406.12 411.07 素对公司的经营可能带来一定的不利影响。
长期债务(亿元) 142.26 178.76 247.14 242.57
从中长期发展看，汽车及工程机械行业仍
全部债务(亿元) 263.64 286.34 466.85 425.45
具备广阔的需求基础，保障了柴油发动机市场
营业收入 (亿元) 532.29 649.57 867.72 395.33
的可持续性发展。未来，公司将继续加大在自
利润总额 (亿元) 34.53 37.69 64.47 15.48
EBITDA(亿元) 58.38 69.68 113.62 -- 主研发、品牌建设方面的投入，推动KION
经营性净现金流(亿元) 3.54 73.15 111.63 17.37 Group AG （以下简称“德国凯傲”）的本地化
营业利润率(%) 18.34 19.09 20.32 22.14 生产和对公司产品序列的补充，逐步完善产业
净资产收益率(%) 8.60 7.91 12.88 -- 链，公司综合实力有望进一步巩固和提升。联
资产负债率(%) 60.94 62.83 70.15 68.47
合资信对公司的评级展望为稳定。
全部债务资本化比率(%) 44.55 45.12 53.48 50.86
基于对公司主体长期信用状况以及本期中
流动比率(%) 149.40 149.13 129.12 133.00
期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，
全部债务/EBITDA
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