价廉物美的高效组件技术将迎来快速普及.PDFVIP

2018 年 09 月 16 日 证券研究报告 新能源与汽车研究中心 太阳能行业研究 买入 （维持评级 ） 行业深度研究 ) 市场数据(人民币） 价廉物美的高效组件技术将迎来快速普及 市场优化平均市盈率 18.90 国金太阳能指数 2830.17 ——光伏平价上网系列报告之二 沪深300 指数 3242.09 行业观点 上证指数 2681.64 深证成指 8113.88  光伏发电跑步迈向平价上网时代，低投入、高产出、易扩张的组件封装环节 中小板综指 8290.24 高效技术有望快速普及，其中“双面双玻组件”表现将最为突出。  中国光伏 531 新政后国家指标缩减、补贴下降，随之而来的全产业链产品跌 价令系统安装成本快速下降至4 元/W 以内，原先预期的2020 年国内部分地 区具备无需国家补贴实现平价上网的目标提前两年得到实现。  短期内安装成本的大幅下降，很大程度上压缩了产业链各环节的利润空间， 但随着各项降本提效技术的普及应用，产业链利润水平将逐步恢复到合理水 平，其中，技术成熟易扩张、新增资本开支低、降低度电成本效果突出的 “组件端”高效技术有望迎来快速普及。  所谓高效组件技术，我们将其定义为：在既有的电池片效率前提下，在组件 封装环节，使用不同工艺来提升组件输出功率或增加其全生命周期中单瓦发 电量的技术手段，主要包括：双面/双玻、半片、多主栅 （MBB）、叠瓦等 （部分需要电池片环节工艺配合）。近期，双面技术拿下第三批领跑者 50% 以上中标规模，半片/叠瓦也初露锋芒。  功率/发电量增益显著，且能够多项技术叠加使用，度电成本降幅贡献最高 可达 20%。双面电池组件技术凭借背面发电取得 5%~30%发电量增益；半 相关报告 片电池组件降低 75% 内阻损耗实现功率增益 5~10W ；多主栅电池电极电阻 1. 《光伏电站市场交易活跃，制造运营企业 与电极遮挡同步降低，降低银耗量的同时功率提升 5~10W ；叠瓦组件无主 各取所需-太阳能行业行业点...》，2018.7.3 栅无焊带设计增加可放置电池片数量 13%，功率提升15~20W。 2. 《光伏进入平价时代，新的十年高速成长 除叠瓦外，上述各项高效组件工艺还能互相叠加使用，且能够同比例放大电 期开启-光伏平价上网系列报...》，2018.5.7 池片环节 PERC、HIT、黑硅等高效工艺的提效效果，因此对基础功率较高 3. 《光伏开启平价时代，工控配网高景气延 的单晶组件，使用高效组件技术后的功率增益也更大。 续，新能源车看核心材料龙头 ... 》， 2018.5.7  双面+半片+MBB 技术叠加后功率增益 10~25W，发电量增益 5%~30%，相 4. 《分布式光伏新政的序曲响起，曲调积极- 同安装条件下，最高可令度电成本下降超过20%。 太阳能行业行业点评》，2018.3