电子行业2017年投资策略：.关注产业链上游投资机会-20161123-国元-22页.pdf

证券研究报告—2017 年投资策略报告 sh [Table_MainInfo] [Table_BaseInfo] [Table_Title] 关注产业链上游投资机会 发布时间：2016 年11 月23 日 ─2017 年电子行业投资策略 主要数据 行业指数 4418.79 投资评级 中性 上证指数/深圳成指 3248.35/10985.60 公司家数 306 总市值(百万元) 2972974.64 [Table_Summary] 投资要点： 流通市值(百万元) 1970198.59 电子板块的这轮大周期从2010 年已经持续近7 年，尤其从2015 年开始 52 周行情图 表现极为强势，期间电子板块最多涨幅领先上证综指高达160%，即使在 市场出现大幅度的回落的情况下依然大幅度跑赢市场指数，截止到 2016 2015/11/23～2016/11/23 6006 年 11 月，板块涨幅依然超越上证指数接近 140%。但电子板块目前整体 5005 4004 估值水平接近70 倍，已经超越具有理想投资价值的40 倍估值水平， 3003 2002 1001 行情强势背后的核心逻辑是几年来以智能终端为核心的消费电子的大量 0 15/11 16/2 16/5 16/8 使用，带动了整个电子产业的繁荣。但随着渗透率的提升，消费电子的增 电子设备与仪器 速也出现明显放缓的趋势并且很难长时间带动产业链的持续高增长。我们 上证综指 对于目前电子行业所处的周期的总体判断是：处于这一轮大周期的后端， 需要一段时间酝酿新一轮的增长，新周期的开始取决于能否找到新的增长 相关研究报告 引擎，但目前看来还不充分具备这样的条件。 《 国 元 证 券 电 子