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行
业
研
究 DONGXING SECURITIES
化工周期向上,化纤农化迎投资良机 2016 年 12 月20 日
看好/维持
东 ——基础化工行业 2017 年度投资策略报告 基础化工 年度报告
兴
证
券
股 投资摘要: 杨若木
份 2016 年是化工行业触底反弹的转折之年,原油价格在创出十年新低后持续反弹, 010 y angrm@dxzq.net.cn
有 带动下游化工产品价格止跌回升。进入下半年,化工品价格普涨。我们判断供给 执业证书编号: S1480510120014
梁博
限 收缩、需求回暖、补库存、行业集中度提升等是推动此轮产品涨价的核心因素。
021 liangbo@dxzq.net.cn
公
展望 2017 年,化工行业有望延续当前的涨价趋势,行业步入上行周期将带来投 执业证书编号: S1480512060006
司 资良机。投资机会包括:1)供给侧改革效果明显,看好供需格局持续改善的 刘宇卓
证
PTA、涤纶长丝、氨纶盈利增长;2)看好化肥、农药行业需求增长,带动农化 010 liuy uzhuo@dxzq.net.cn
券 行业走出低谷重回成长;3)国企改革方案陆续落地将带来政策性投资机遇; 执业证书编号: S1480516110002
研 联系人:杨行远
究 供给侧改革显成效,PTA、涤纶长丝和氨纶周期向上。PTA 下游需求的稳步放 010 y angxy@dxzq.net.cn
报 量,叠加PTA 行业产能收缩、集中度上升,以及上游PX 原料供给瓶颈缓和, 联系人:廖鹏飞
告 国内 PTA 产品的供求关系正逐步向好。涤纶长丝和氨纶行业产品库存处于历 010 liaopf @dxzq.net.cn
史低位,下游需求随纺织服装行业出口需求增长而增长。涤纶长丝和氨纶价格 细分行业 评级 动态
向上趋势明显,企业盈利空间持续扩大。 精细化工 看好 维持
农化行业走出低谷概率大。经历连续2 年低迷后,农化行业出现了不少回暖迹 新材料 看好 维持
象。煤炭等原材料价格回升,对尿素等产品价格形成支撑。政府加大关停落后 农化 看好 维持
日化 看好 维持
产能力度,同时在税收政策方面对化肥行业进行扶持。国内外市场目前库存较
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