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贵阳经济技术开发区国有资产投资经营有限公司2014年度跟.PDF
穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员
贵阳经济技术开发区国有资产投资经营有限公司2014 年度跟踪评级报告
受评对象 贵阳经济技术开发区国有资产投资经营有限公司 基本观点
本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定
中诚信国际调升贵阳经济技术开发区国有资产投资经营有
上次主体信用等级 AA- 评级展望 稳定 限公司（以下简称“贵阳开发区国资”或“公司” ）的主体信用等
级至 AA ，评级展望为稳定；维持“12 贵阳经开债”的信用等
存续债券列表
级为 AA 。
发行额 本次债项 上次债项
债券简称 存续期 中诚信国际调升主体信用等级主要基于以下原因：新设立
(亿元) 信用等级 信用等级
的花溪区区域经济和财政实力增长较快，公司土地整治和基础
12 贵阳经开债 9 2012.3.27~2019.3.27 AA AA
设施建设业务在贵阳经济技术开发区范围内的垄断地位并获得
注：”12贵阳经开债” 由贵阳金阳建设投资（集团）有限公司提供全额无条件不
可撤销连带责任保证担保。 有力的政府支持以及公司债务负担较低。中诚信国际也关注到
公司未来资本支出压力较大以及公司业务易受政策变化等对公
概况数据
司未来整体信用状况的影响。
贵阳开发区国资 （合并口径） 2011 2012 2013
此外，中诚信国际还充分考虑了贵阳金阳建设投资（集团）
总资产(亿元) 75.76 116.80 122.91
所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 61.11 92.51 92.51 有限公司（以下简称“金阳集团”）提供的全额无条件不可撤销
总负债(亿元) 14.65 24.29 30.40 连带责任保证担保对“12 贵阳经开债”还本付息起到保障作用。
总债务(亿元） 5.95 14.66 17.83
营业总收入(亿元) 12.35 8.27 10.79 优 势
EBIT(亿元) 3.58 2.37 1.99
EBITDA(亿元) 3.59 2.40 2.02 新的花溪区经济和财政实力增长较快。2012 年 11 月经国
经营活动净现金流(亿元) -1.52 -5.09 -3.60 务院同意以原花溪区、原小河区设立贵阳市花溪区。新的
营业毛利率(%) 14.01 17.14 16.78 花溪区经济和财政实力增长较快，2013 年，全区实现 GDP
EBITDA/营业总收入(%) 29.11 28.98 18.69 275.16 亿元，同比增长 17.1%；完成公共财政预算收入
总资产收益率(%) 6.23 2.46 1.66
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