龙岩工贸发展集团有限公司2013年度第二期短期融资券信用.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 龙岩工贸发展集团有限公司 2013 年度第二期短期融资券信用评级报告 发行主体 龙岩工贸发展集团有限公司 主体信用等级 AA 基本观点 评级展望 稳定 中诚信国际评定龙岩工贸发展集团有限公司 （以下简称 债项信用等级 A-1 “龙岩工发”、“公司”或“发行人” ）的2013 年度第二期短期融 注册额度 8 亿元 资券信用等级为 A-1 。 本期规模 4 亿元 发行期限 365 天 优 势 偿还方式 到期一次性还本付息 发行目的 置换银行和信托借款 继续向好的经营环境。2012 年龙岩市实现生产总值 概况数据 龙岩工发（合并） 2010 2011 2012 2013.3 1,374.65 亿元，同比增长 12.10%，完成公共财政预算收 总资产（亿元） 19.05 37.31 55.12 65.56 入 101.51 亿元，同比增长 20.44% 。龙岩市不断增长的 货币资金（亿元） 2.68 2.02 5.10 11.11 地区经济为公司的发展提供了较好的外部环境。 总负债 (亿元) 5.59 15.75 28.81 39.14 总债务（亿元） 1.71 10.27 20.96 31.41 龙岩市政府给予公司有力支持。在龙岩市政府的支持 短期债务（亿元） 1.10 5.77 10.80 11.05 下，公司对龙岩市重点产业和先导产业进行必要的投资 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 13.47 21.56 26.31 26.41 营业总收入(亿元) 2.51 3.05 5.60 0.91 或引导性投资。子公司成立以来，政府先后向公司注入 EBIT （亿元） 1.56 1.64 1.84 -- 矿业、旅游、能源等业务并提供资金支持。 EBITDA(亿元) 1.64 1.74 2.56 -- 经营活动净现金流（亿元） 1.23 1.40 1.41 0.26 高岭土业务收入稳定，盈利能力强。公司是目前国内采 营业毛利率(%) 67.43 69.26 48.98 68.31 选规模最大的高岭土加工企业，拥有 5,294 万吨的东宫 EBITDA/营业总收入(%) 65.42 57.17 45.60 -- 总资产收益率(%) 13.54 5.82 3.97 -- 下优质高岭土矿资源，年产高岭土原矿约 50 万吨、精 资产负债率(%) 29.33 42.21 52.27 59.71 矿约 6 万吨。公司高岭土板块盈利能力强，2012