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我国上市公司资产重组中绩效管理与风险研究 　　[摘要]本文从我国上市公司资产重组的战略意义作为出发点，研究了我国上市公司资产重组绩效管理和风险分析，并提出了政策建议，通过本文的研究旨在为我国上市公司资产重组的绩效管理和风险研究提供有益借鉴。 　　[关键词]上市公司 资产重组 绩效管理 风险 　　很多国内的研究人员将资产重组理解为：企业采用合并方式、收购其他企业的方式或者兼并的方式优化企业自身的资产结构，重新优化企业的资产主体，以期达到提高企业资产质量，参与市场竞争，实现利润最大化的目标。但是实质上，资产重组是重新组合上市公司的原资产结构、资本结构、管控模式、生产模式和组织结构等内容，以其达到上市公司资本的运行力度和效率的目标，资产重组的本质是业务重组，因此，研究上市公司的资产重组中的绩效管理和风险研究对上市公司的未来发展具有十分重要的作用。 　　一、我国上市公司进行资产重组的战略意义 　　我国上市公司进行资产重组的例子很多，并在这些上市公司资产重组后其经营效益均不同程度得以提升。因此，上市公司进行资产重组一方面提升了自身，另一方面为我国上市公司的发展指明了方向。 　　（一）经营规模得以扩大 　　我国上市公司虽然通过扩宽自己的经营规模，深受原有经济体制的影响，在上市公司面临这么多复杂的社会主义市场环境的时候，压力和挑战都很大，就现实情况看我国的上市公司和世界相比还存在一定的差距，我国上市公司发展模式还很不成熟，规模小，因此大家想办法扩宽自己的经营规模，一来是通过对资金的重组，对资产结构的重组，以及改变以往的管理模式等资产重组方式，为上市公司能够争取到更多的发展机会，也就能够在最快的时间内扩展自己的规模，这也是资产重组对上市公司规模的影响。 　　（二）市场竞争力得以提升 　　我国上市公司在面对复杂的市场经济，竞争也越来越残酷，所以上市公司要想在市场中站稳脚步，就要首先提高自己的市场竞争力，而市场竞争力最主要的表现形式是企业生产的产品，企业生产产品的好坏与多种因素相关，企业最直接的因素是规模因素。因此，很多上市公司选择资产重组的方式，上市公司之间资产相互配合，大家把自己的弱势变成优势，合理的选择自己的重组对象，对自己的产品进行整改，已达到市场竞争的需要，这种资产重组属于资产结构的重组，这样才能提高上市公司的市场竞争力，一方面提高了上市公司的利益，另一方面促进上市公司的可持?m发展。 　　（三）资产质量的增强 　　我国上市公司选择资产重组来增强自己的实力，主要是因为选择资产重组能够有利于公司重新整合自己的资产，在这期间，可以对上市公司的资产进行重新梳理和记录审核，这有利于对资产进行优胜劣汰，把适合公司上市的资产整理出来注入到新的公司，最大限度的实行资产的优化配置，达到资产重组对上市公司发展的意义，增强上市公司的资产的质量，有利于公司各项工作的顺利进行。 　　二、我国上市公司资产重组中的绩效分析 　　（一）资产重组中的绩效含义 　　本文对于资产重组绩效的界定主要指的是财务绩效，即资产重组对于公司经营业绩的影响，包括对公司偿债能力、营运能力、盈利能力等方面带来的变化。 　　（二）资产重组绩效评价方法 　　（1）事件研究法。事件研究法的原理是指在资本市场上选取某一特定事件，比较事件发生前后的投资收益率，看特定事件的信息能否被价格迅速吸收。显然，如果公布的信息好，股票价格将上升；如果公布的信息坏，股票价格将下跌。假设某一股票每一天的超常收益AR可以用当天的实际收益率R减去当天的市场收益率Km来计算，Rm可以用一种宽基的股票市场指数来衡量。在研究资产重组的绩效时，事件研究法将资产重组作为一个特定的事件，分析重组后该公司的超常收益率或者累计超常收益率等指标，以此来检验重组活动对公司股票价格波动的影响。股票价格波动的程度是检验公司绩效的重要指标，如果资产重组完成后公司股票价格大幅上涨，或者高于同行业的平均水平，说明资产重组取得成功，有效的改善了公司的绩效水平。 　　（2）会计研究法。公司进行资产重组主要会引起财务绩效方面的指标发生变化。我国从会计角度来评价公司的财务绩效，通常会用到净利润、总资产净利率、权益净利率及每股收益这几个指标，看这几个指标在重组活动前后有何变化，以此来研究重组对公司绩效的影响。总资产净利率是企业盈利能力的关键，权益净利率代表股东所得的投资报酬的高低，虽然股东报酬由总资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，提高权益净利率的基本动力是总资产净利率。上市公司公开增发股票对公司的盈利持续性和盈利水平都有一定的要求。每股收益是指可分配给普通股股东的净利润与流通在外普通股加权