- 1、本文档共14页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
報告吧
证券研究报告 | 行业深度报告
工业 | 新能源
推荐 (维持) 动力电池与电气系统系列报告之(二十一)
2018 年07 月24 日 上半年锂电池数据分析:动力电池库存已降到合理水平
上证指数 2906 多家行业协会与咨询机构发布了2018 年上半年动力电池与电池材料数据,其中,
2 季度数据与市场预期有较大差异,也有一些异常。下文大致分析了上半年数据
行业规模 异常的原因。综合遗留库存、生产出货、装机数据、无效库存等多个维度的比对
占比% 分析,我们认为,电池中游的库存已经降低到了合理水平,电池材料对上游原材
股票家数(只) 38 1.1 料的库存则已经降低到较低水平。下半年,随着竞争力更强的新车和老车升级版
总市值 (亿元) 5449 1.1 贡献销量,将进一步提振中游需求,我们判断,中游的库存拐点已经到来。
流通市值(亿元) 2600 0.7
行业指数 上半年比较异常的数据是多重原因的共同影响。Q2 中游出货增速较Q1 有所
下降,Q2 中游、下游增速仍显著背离,且电池材料与动力电池的增速也出现
% 1m 6m 12m
绝对表现 7.5 6.5 21.8 了明显差异。我们分析,中、下游走势背离主要系全产业链库存高,在去库
相对表现 9.8 26.0 27.2 存。材料与动力电池增速背离则应该是统计口径差异,材料口径中没有完全
剔除数码电池的那部分,上半年较疲软的数码增长拖累了材料数据。2 季度中
(%) 新能源 沪深300
40 游同比增速较Q1 下滑,可能是过渡期车企 “抢装”对材料端的影响要提前
30 3-4 个月,因此,1 季度受整车“抢装”的影响可能要大于2 季度。
20
10 动力电池库存已经降低到合理水平。Q1、Q2 分别出产约4.2 和 3.2GWh 的
0 动力电池,若考虑2017 年的库存,6 月底产业链将共有15.5GWh 电池库存,
-10 值偏较大。但剔除储能、非工信部发放合格证的车辆装机、外围企业无效库
-20 存、沃特玛库存后,6 月底有效的库存约6-7GWh,属于比较合理的水平。
Jul/17 Nov/17 Mar/18 Jun/18
资料来源:贝格数据、招商证券 中游将从去库存向备库存过度。Q2 中游各环节产能利用率均开始提升,龙头
企业产能利用率提升非常显著,而Q3 是中游传统备库存旺季和高峰。而从最
相关报告
近我们系列终端调研来看,几款颇具性价比的A0 级车很有希望8-9 月后在非
1、《2018 年第 7 批推荐目录发布, 限购区域放量,此外,一部分升级版A00 车在也将在7-9 月陆续上市,续航
高能量密度趋势不改 —动力电池与
大幅提升但售价提高不多,也有望获得市场认可,且非限购城市的放量会持
电气系统系列报告之(二十)》
2018-07-16 续较长的时期。综上,我们判断,中游正在从去库存向备库存转变和过度。
2、《从去库存向备库存转变,中游库 投资建议:电池与电池材料:亿纬锂能、宁德时代、星源材质(化工联合)、
存拐点正在来临—动力电池与电气
系统系列报告之(十九
您可能关注的文档
- 《煤制乙二醇行业深度研究_煤制乙二醇处于盈利的黄金期_油价中枢抬升为锦上添花》.pdf
- 《美股上市公司股票回购市场详析》.pdf
- 《美国NGL产业链_页岩新力量_烯烃革命者》.pdf
- 《美国金融周期的规律与启示》.pdf
- 《美国危废龙头成长复盘_US_Ecology_危废处置量价齐升+行业并购_股价15年上涨36倍》.pdf
- 《美团点评IPO招股书解读:生活服务超级平台,科技连接用户与商家》.pdf
- 《美链BEC项目评级报告》.pdf
- 《米家互联网空调动了谁的蛋糕_》.pdf
- 《美元强弩之末,人民币稳中趋升》.pdf
- 《面向5G的智慧轨交运营解决方案技术白皮书》.pdf
- 2024年山东省聊城东阿县事业单位选聘32人历年高频考题难、易错点模拟试题(共500题)附带答案详解.docx
- 2024年山东省聊城莘县事业单位招聘单位高频考题难、易错点模拟试题(共500题)附带答案详解.docx
- 汽机专业题库及解析.docx
- 基本常规医疗流程答案.doc
- 大金空调故障代码汇总.docx
- 理综-山西省阳泉市2023-2024学年高三年级上学期期末考试试题和答案.docx
- 数学-海南省天一大联考2023-2024学年高三学业水平诊断(二)带答案.docx
- 地理-湖南省长沙市雅礼中学2023-2024学年高三上学期月考试卷带答案.docx
- 生物-湖南省长沙市雅礼中学2023-2024学年高三上学期月考试卷带答案.docx
- 数学-湖南省长沙市雅礼中学2023-2024学年高三上学期月考试卷带答案.docx
文档评论(0)